半导体行业专题分析报告：MCU缺货涨价，国产化浪潮.pdf

证券研究报告 | 行业深度报告 信息技术 | 电子 推荐 （维持） MCU缺货涨价背后的国产化浪潮 2021 年07 月07 日 半导体行业深度专题之九—MCU篇 上证指数 3530 本篇报告主要围绕MCU 景气度和国产化两大主题展开。景气度方面，报告从需 求端、产能端、渠道端等维度详细分析了这一轮 MCU 缺货涨价的原因；国产化 行业规模 方面，报告详细对比了国内外巨头 MCU 产品矩阵和国内MCU 潜在可替代的国 产化空间，我们认为这一轮缺货涨价将加速MCU 的 进程。 占比% 股票家数（只） 349 8.2 ❑ MCU 是基础控制芯片，ARM 内核占据主流，生态建设强化公司竞争力。MCU 总市值 （亿元） 73921 8.9 是缩减版的 CPU，集合众多外设，可实现智能化和轻量化控制，分类标准众 多，产品类型丰富。8 位 MCU 产品内核较多，包括英特尔 8051、微芯PIC 流通市值（亿元） 53042 7.8 和飞思卡尔的自研架构等，ARM 实现了架构的标准化，为设计平台提供了代 码和软件兼容性，推动32 位 MCU 蓬勃发展，全球主流MCU 厂商均有导入 行业指数 ARM 架构32 位产品。生态建设是MCU 厂商核心竞争力，MCU 芯片需要二 % 1m 6m 12m 次开发，供应商需要提供配套软硬件和其他开发资源等生态支持。 绝对表现 15.9 8.9 15.4 ❑ MCU 下游需求多样化，汽车和IoT 应用等是未来规模增长的主要动力。全球 相对表现 19.6 14.2 0.3 MCU 市场规模约150-200 亿美元，下游应用领域主要为汽车、工控、家电和 (%) 电子 沪深300 消费类等。1 ）汽车：全球MCU 第一大应用领域，受益于汽车电动化、智能 30 化趋势，电动车BMS 等带来新的 MCU 增量。2 ）工控领域是较为稳定的市 ) % 场，保持低个位数增长，市场规模较大。3 ）家电：智能化和变频化带来MCU ( 20 增量市场，大家电总出货量有限但变频比例逐步提升，小家电出货量和智能 10 化均有提升。4 ）泛消费：可穿戴设备、血压计等消费医疗带来增量应用。5 ） 0 IoT：扫地机、无人机、云台和智能家居均呈现蓬勃发展趋势。 -10 ❑ MCU 产能增长相对有限，未来供需结构保持健康态势。自20Q3 以来，全球 -20 MCU 进入历史罕见的缺货状态，渠道内兆易创新、ST 等厂商MCU 价格上涨 Jul/20 Oct/20 Feb/21 Jun/21 6-10 倍，主要原因系20Q1-Q2 疫情影响全球汽车销量，而进入20 年下半年 汽车行业复苏大幅超整车厂预期，整车厂紧急备货导致上游MCU 厂商应对不 资料来源：贝格数据、招商证券 足，而后MCU 缺货状态又逐步从汽车蔓延至工控等领域。展望未来，我们认 相关报告 为MCU 供需不平衡状态至少持续至2021 年底，在2022 年随着 MCU 新增 产能逐步 ，缺货状态将有所缓解。长期来看，下游市场稳步增长叠加 1、《兆易创新（603986 ）深度：利 eFlash 特色工艺产能端增长有限，MCU 供需关系将保持在相对健康水平。 基存储平台化发展，MCU 加速 》2021-05-31