从美股TRIMBLE看IOT平台分析报告.pdf

[Table_Author] ● [Table_Title1] 通信设备Ⅲ [Table_Title] 从美股TRIMBLE 看IOT 平台如何炼成 [Table_Summary]  TRIMBLE 是什么? 天宝导航（Trimble ，代码：TRMB）是一家横跨农业、建筑、测绘及运输物流等多行业 的IOT 云平台公司。公司以定位、建模、连接和数据分析等核心技术，提供从专业产品 到全生命周期解决方案。近一年来，公司股价表现亮眼，获美国知名“木头姐”重仓。  天宝导航成长之路 [Table_Invest] 报告日期 2021-07-06 行业研究 深度报告 创办伊始，天宝致力于定位及导航产品的研发。1978-1998 年，公司专注于积累核心技 评级 看好｜维持 术驱动成长。1999 年之后，天宝致力于将技术与下游应用结合，提升用户的作业效率， 打造垂直细分市场全生命周期解决方案。在“深挖掘”之下，公司重回增长通道。2020 行业内重点公司推荐 [Table_StockData] 年公司实现营收217 亿元，实现净利润29 亿元。按下游应用拆分，2020 年，公司建筑 公司代码 公司名称 投资评级 和基础设施、地理空间、资源和公用事业及运输，分别占营收的比重为 39%、21% 、 300627 华测导航 买入 20%、20% 。2020 年公司订阅+软件服务收入占比达到58% ，硬件收入仅为42%。 002465 海格通信 买入  天宝如何炼成IOT 平台? [Table_PicQuote] 市场表现对比图(近12 个月) 从定位技术起家，但不止于GPS ，最近的20 多年里，天宝加大了对软件、信息服务、 通信设备Ⅲ 沪深300指数 34% 通讯技术以及传感器方面的技术实力。以农业为例，公司从最初的定位导航设备，到现 19% 3% 在可以为农户提供从农机自动控制到供应链管理在内的平台型解决方案，营收也从 -13% 1999 年的 1300 万美元成长到2020 年的6 亿美元左右。20 年间，天宝农业营收实现 -29% 近50 倍增长。2014 年，公司将软件与服务作为增长战略新重心，软件服务和订阅收入 -45% 2020-7 2020-10 2021-1 2021-4 2021-7 占比不断提升，增加未来订单可见度和客户粘性。此外，并购成为天宝快速增强能力的 资料来源：Wind 手段之一，这也对公司的管理能力提出了高要求。1996 年至今，天宝累计收购 112 家 相关研究 公司，平均每年4.5 家，归功于战略协同以及优秀的管理能力，公司IOT 平台渐成熟。 [Table_Report] • 《鸿蒙初辟，万物智联》2021-06-03  向优秀企业学习，探国内厂商发展之路 •