第六章、营运资金管理.pptxVIP

第六章 营运资金管理 重点以及难点◆掌握现金的持有动机与成本，掌握最佳现金持有量的计算◆掌握应收账款的作用与成本，掌握信用政策的构成与决策◆掌握存货的功能与成本，掌握存货的控制方法◆熟悉现金和应收账款管理的主要内容货币资金、结算资金生产资金、成品资金二、营运资金的特点（一）流动资产的特点 （1）投资回收期短；（2）流动性强； （3）具有并存性； （4）具有波动性。（二）流动负债的特点 （1）速度快；（2）弹性大； （3）成本低；（4）风险大。综合：短期性、变动性、并存性与继起性、波动性三、营运资金管理原则(一) 认真分析生产经营状况,合理确定营运资金的需要量(二) 在保证生产经营需要的前提下,节约使用资金(三) 加速营运资金周转,提高资金的利用效(四) 合理安排流动资产和流动负债的比例关系,保证企业有足够的短期偿债能力第二节:现金管理一、现金管理的意义二、现金的成本三、最佳现金持有量的确定四、现金的日常管理第一节:营运资金概述一、营运资金的含义　 ●广义：也称毛营运资金，是指一个企业生产经营中在流动资产上的占用资金。 ●狭义：也称净营运资金，是指一个企业维持日常经营所需的资金。　营运资金总额＝流动资产总额—流动负债总额 ● 风险VS收益利润 PK 现金⊙差异引起的情况⊙差异带来的影响⊙措施一、现金管理的意义（一） 现金的概述◎ 现金是立即可以投入流通的交换媒介。◎ 现金是公司中变现能力及流动性最强的资产。◎ 现金包括库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、银行汇票等。◎ 有价证劵是企业现金的一种转换形式。（二） 公司持有现金的动机● 支付性动机● 预防性动机● 投机性动机● 其他（特定要求、银行补偿性余额）　含义影响因素支付性需求为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额（1）向客户提供的商业信用条件与从供应商那里获得的信用条件（2）业务的季节性预防性需求企业需要维持充足现金，为应付突发事件而持有的现金（1）企业愿冒缺少现金风险的程度（2）企业预测现金收支可靠的程度（3）企业临时融资的能力投机性需求为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金金融市场的投机机会多少（三）现金的成本1.持有成本 是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费及丧失的再投资收益（机会成本）。2.管理成本 是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。 3.转换成本　 是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。4.短缺成本　是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。 目标 2目标 1收益性流动性 目的 保证公司生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得更多的投资收益。（四）现金管理的目标（问题：多好？少好？）权衡 （五）现金管理的内容◎编制现金收支计划，以便合理地估计未来现金需求。◎对日常现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款。◎用特定的方法确定最佳的现金余额。如何去确定最佳现金余额？二、最佳现金持有量确定（一）现金周转模式 现金周转期是企业从将现金投入生产经营后到最终转化为现金的过程。它包括：（1）存货周转期（2）应收账款周转期（3）应付账款周转期 现金周转模型应收账款周转期存货周转期ADBC制成产品销售出去收到原材料支付原材料款收回现金应付账款周转期 现金周转期 = DC = AB+BC-AD=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期最佳现金余额=现金周转期*年现金需求总额/360机会成本管理成本 （二）成本分析模式●成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。总成本短缺成本 应注意问题：●一般只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。●在这种模式下，最佳现金持有量，就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。最佳现金持有量 图6- 2成本分析模式（三）存货模式鲍莫尔模式 ☆ 假设前提 ：（1）公司的现金流入与流出量是稳定并且可以预测的；（2）在预测期内，公司的现金需求量是一定的；（3）在预测期内，公司不能发生现金短缺，并且可以出售有价证券来补充现金。 ☆ 基本原理 ：将公司现金持有量和有价证券联系起来衡量，即将持有现金机会成本同转换有价证券的转换成本进行权衡，以求得二者相加总成本最低时的现金余额，从而得出目标现金持有量。 存货现金模型 ☆ 模型局限性（1）这一模型假设计划期内只有现金流出，没有现金流入。事实上，绝大多数公司在每一个工作日内都会发生现金流入和现金流出；（2）这一模型没有考虑安全现金库存，以减少发生现金短缺的可能性。（思考：如何改进？）（四）随机模式 ⊙随机模