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第八章 项目风险管理;主要内容;第一节 项目风险管理概述;第一节 项目风险管理概述;第一节 项目风险管理概述;第一节 项目风险管理概述;第一节 项目风险管理概述;第一节 项目风险管理概述;;风险应对计划中可以采取的解决策略：;;3、风险降低：风险降低是将不利风险事件的概率或影响程度降低到可接受的水平。 4、风险接受：风险接受也是风险应对策略的一种，它是一种“到时候再说”的方式，在风险程度很小的情况下可以采取这种方式。;风险的属性;风险大小;降低风险的思路;常见的决策???险因素;所依据的基本数据的不足和基本偏差； 预测方法的局限，预测的假设不准确； 未来经济形式的变化，如通货膨胀、市场供求结构的变化 技术进步，如生产工艺或技术的发展和变化； 无法以定量来表示的定性因素的影响； 其他的外部影响因素，如政府政策的变化，新的法律、法规的颁布，国际政治经济形势的变化等，均会对项目的经济效果产生一定甚至是难以预料的影响。;不确定性分析的方法;第二节 盈亏平衡分析;式中：B——表示利润； P——表示单位产品价格； Q——表示产销量； T——表示表示单位产品的销售税金（当投入产 出都按不含税价格时，T不包括增值税）； V——表示单位产品的变动成本； F——表示固定成本。;量本利分析图;所谓盈亏平衡分析，就是将项目投产后的产销量作为不确定因素，通过计算企业或项目的盈亏平衡点的产销量，据此分析判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小与项目承担风险的能力，为投资决策提供科学依据。;;;以产销量表示盈亏平衡点的盈亏平衡分析方法;从计算结果可以看出： 当该项目的产销量Q＜ 54545台时，项目亏损； 只有当产销量Q＞54545台时，项目才有盈利。;例题：某项目设计生产能力为：A产品300台/ 年 ; 2、经营安全率 1）只考虑产销量变动时 ;2）只考虑售价变动时; 3）综合分析 ;3、盈亏平衡的局限 1)这是一种短期分析方法，不适用于投资活动这样的长期分析。 2)不能对项目评价结论的可靠性作出判断 ;第三节 敏感性分析;一、什么是敏感性分析 就是在确定性分析的基础上，通过进一步分析、预测项目主要不确定因素的变化对评价指标（如内部收益率、净现值等）的影响，从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和项目对其变化的承受能力。;敏感性分析的作用： 敏感性分析可以使决策者在缺少资料的情况下，能够弥补和缩小对未来方案预测的误差，了解不确定因素对评价指标的影响程度，明确各因素变化到什么程度时才会影响方案经济效果的最优性，从而提高决策的准确性。;敏感性分析;二、单因素敏感性分析的步骤;不确定性因素;;产品价格;敏感度系数，表示项目评价指标对不确定因素的敏感程度。或者，不确定性因素每发生1%的变化，将引起评价指标发生百分之几的变化。计算公式为：;;三、多因素敏感性分析;敏感性分析的局限性：; 事实上，许多因素的变动存在着相关性，一个因素变动了，往往导致其他因素随之变动，而不会固定不变。如产品价格与销售量之间的关系就是如此。一定时期内，涨价销售量会减少，降价销售量会增加。 ;第四节 概率分析; 概率分析是在对不确定性因素发生的概率可大致估计的情况下，确定方案经济效益指标的一种方法。 如前所述，敏感性分析只能说明某种因素变动对经济指标的影响，但并不能告诉我们这种影响的可能性有多大。若要进行深入的风险分析，还需要作概率分析，给出各因素发生某种变动的概率。 所谓概率分析，就是根据主客观经验研究不确定性因素和随机因素在一定范围内的变动规律，从而找出项目经济效益指标概率分布的分析方法。 主要方法包括期望值法（如决策树法）和模拟法（蒙特卡洛法）等。 下面主要介绍决策树法和蒙特卡洛法。; ;【例】：某商品住宅小区开发项目现金流量的估计值如下表1所示，根据经验推断，销售收入和开发成本为离散型随机变量，其值在估计值的基础上可能发生的变化及其概率见下表2。试确定该项目净现值大于等于零的概率。基准收益率ic=12% ; ;二、蒙特卡罗（ Monte Carlo ）法 又称随机模拟法或统计试验法。 （一）实施步骤 （1）通过敏感性分析，确定风险随机变量； （2）确定风险随机变量的概率分布（对于未来事件，通常用主观概率估计）；