成功的资本运作蒙牛案例.pptxVIP

成功的资本运作……蒙牛案例;引言;3;牛根生拥有的蒙牛股份： 1.金牛股份27.97%，折合（或间接持有）蒙牛股份3.5796%（27.97%×15.8%×100%×100%×81%） 2.蒙牛乳业4.6%，折合（或间接持有）蒙牛股份3.726%（4.6%×100%×100%×81%） 3.蒙牛股份8.2%＋？;一、蒙牛的产生及发展;;对于这次股改的有关评论： 仅凭“蒙牛”在诞生之初就急于将公司形式变更为股份制，就足以说明，牛根生当初对于资本运作是个十足的门外汉—注册资本1398万元、刚成立的小乳品厂，即使在创业板市 场短期内也是不可能上市的。而且，无论公司多小，只要一变成股份公司，发起人的股份3年内就既不能出售也不能转让。除非有把握一定能在这3年内上市，否则，保持股权结构相对自由开放的有限公司形式，直到上市有眉目再进行股改才是投资者正确的选择。;3.“蒙牛”在实业飞速发展的助推下，在2002年7月之前，又进行了两次增资扩股，原来的10位股东增资扩股后的出资额度排序为：谢秋旭、牛根生、邓九强、侯江斌、孙玉斌、邱连军、杨文俊、孙先红、卢俊、庞开泰。此外，还新增了15名自然人股东和5家法人股东(图1)，但新股东投资只占注册股本的26.5%。;9;二、摩根士丹利主导下的资本运作;摩根士丹利：Morgan Stanley，著名国际投资银行，是“蒙牛”上市的全球联席经办人和副保荐人，通过在开曼设立MS Diary Holdings(摩根乳业控股)对“蒙牛”投资。 鼎晖：China Diamond Holdings Ltd.，原中国国际金融有限公司(CICC)直接投资部，后独立发展成为一家风险投资基金，通过在开曼设立CDH China Fund , L.P.对“蒙牛”进行上市前投资 。 英联投资：CCP，是英国最大的保险公司商联保险(CGU)和英国联邦投资集团(CDC)共同设立的投资基金，通过在毛里求斯设立CGU-CDC China Investment company, Ltd.对“蒙牛”进行上市前投资 。 ;确定投资额的思路： 1.牛根生坚持外资的投资限额最高不能超过1/3； 2.外资认为按8倍的市盈率购买蒙牛股份是比较合适的，因为预测一年后蒙牛业绩会增长一倍，市盈率将降为4倍； 3.2002年蒙牛股份的净利润为7786万，按8倍市盈率计算，蒙牛市值为6.5亿，1/3股份约为2.16亿。 4.蒙牛已发行4000多万股份，外资增投2000多万股，??1/3股份，每股购买价10.1元。;第二步，2002年6月5日，摩根士丹利在开曼注册了两家壳公司：China Dairy Holdings（中国乳业控股，现习惯称开曼群岛公司），注册资金1美元，每股0.001美元，共计1000股和MS Dairy Holdings（摩根士丹利乳业控股），第一家作为未来接收自己对“蒙牛”投资资金的帐户公司，第二家作为对“蒙牛”进行投资的股东公司。 问题：1.为什么要设立海外公司？ 2.为什么要在开曼群岛设立海外公司？;海外公司多会以百慕达、开曼群岛、维京群岛、巴哈马、巴拿马、纽埃岛等为注册地。 最大的好处： 1.海外離岸公司被免除當地所有的稅收； 2.最大限度地財産保護，方便的資金轉移，外汇转移不受限制； 3.不要求海外離岸公司公開財務狀況或關於註冊公司的股東及董事的直接資料； 4.海外離岸公司的股份可以自由買賣 5.無需每年按期舉行股東大會或董事會;第三步，2002年9月23日，“蒙牛”在英属维京群岛(BVI)注册了两家新公司：金牛公司和 银牛公司，两家公司注册股本5万股，注册资金5万美元，每股面值1美元。“金牛”的股东是15位“蒙牛”的高管。“银牛”的16位股东除邓九强外，其他人均为“与蒙牛业务关联公司的管理人员”，其中，谢秋旭一人的名下即有63.5%的股份。 　　“金牛”和“银牛”成立后，即以面值购得了全部的开曼公司股权1000股，总代价1美元，两家各分50%，“蒙牛”的势力从而得以进入境外上市的主体—开曼公司。;第四步，2002年9月24日，开曼公司扩大法定股本1亿倍，并开始对外发售股份，股份从1000股扩大为1000亿股，分为一股十票投票权的A类股5200股和一股一票投票权的B类股99999994800股，并规定原来的1000股旧股算作A类股份，包含于5200股A类股份之内。;第五步 ，2002年10月17日，“金牛”与“银牛”以1美元/股的价格，分别投资1134美元、2968美元认购了1134股和2968股的A类股票，加上以前各自持有的500股旧股，“金牛”与“银牛”合计持有A类股票5102股。 　　紧随其后，三家金融机构以530美元/股的价格，分别投资认购了 32685股、10372股、5923股的B类股票，合并持有B类股票489