有效防范潜在金融风险.docxVIP

PAGE PAGE 1 有效防范潜在金融风险 本文发表于2012年第一期。2012年，在全球迈向新的“滞胀”时期、国际金融市场动荡加剧的大背景下，中国经济增速放缓成为也许率事件。伴随着实体经济景气度的下滑，金融系统潜在风险趋于增大，必需予以关注。当前我国经济金融发展中存在四大风险因素第一，地方政府融资平台风险。地方政府融资平台一端连着实体经济，另一端连着金融系统。一方面，平台资金投向与项目建设质量直接关系到将来经济增长的物质基础与潜力；另一方面，平台贷款能否按合同商定还本付息直接关系到银行业金融机构的资产质量与业绩，进而影响整个金融系统的稳定。虽然平台贷款清理工作基本摸清了平台贷款的总体规模与风险状况，总体上掌握了风险。但是，平台贷款存量问题与增量压力交织，整改过程还任重道远。一是整改关键环节进展速度较慢。二是个别平台项目贷款条件和偿债力量先天不足。三是“影子平台”融资量逐步攀升，规避监管。 第二，房地产市场深幅调整将带来较大风险。在国家一系列调控政策影响下，我国房地产市场由2011年上半年的“量跌价稳”向最近几个月的“量价齐跌”转变。2011年1-10月，成交量同比增长10%，销售额同比增长18.50%。10月份 70个大中城市新建商品住宅（不含保障性住房）价格与上月相比下降的城市有34个，房价下跌的城市数量已占据绝大多数，其房价下跌趋势正在向更多城市扩散。 将来一段时间内，房地产投资的持续下滑和房价的持续下跌将使将使商业银行的房地产开发贷款、个人按揭贷款都将暴露在较大的风险中。房地产的持续低迷还将使土地成交价格下跌，进而影响地方政府的财政收入和偿付力量，而将来二年内又是地方融资平台的偿还高峰期，因此地方融资平台存在较大集中爆发风险。第三，民间借贷风险有向银行体系和实体经济扩散的趋势。一是部分信贷资金通过一些途径流入民间借贷市场，参加到高风险的资金运作中，埋下了民间借贷风险向银行体系扩散的隐患。违规套取银行资金途径包括：个别借款人虚假信贷，少数银行员工违规参加民间借贷活动等。二是民间借贷风险与中小企业融资困局紧密相连。由于中小企业获得正规金融的资金支持比较困难，部分民间资金以“高利贷”形式就流向了中小企业，由于缺乏正规的金融契约保障和规范的操作流程，二者间的金融风险也往往相互叠加在一起。随着经济增速下行，表外融资与民间借贷的偿还风险也将逐步加剧，一些银行资金可能被牵涉其中，成为金融运行的不稳定因素。第四，中小企业融资难加剧生产经营逆境。中小企业面临的困难有有成本的大幅上涨，包括劳动力成本、土地成本，能源和原材料成本以及人民币升值压力等，成本上升显著压缩了中小企业的利润空间。同时还面临融资困局，这在很大程度上源于自身特点，由于其缺少抵质押品，造成贷款信用风险敞口加大，加之单笔贷款额较小，在传统贷款方式条件下，银行因成本较高而不情愿从事中小企业贷款业务。在当前经济下行、经营风险加剧的环境下，中小企业融资变得愈发困难。很多民营企业只能甚至被迫从其他途径如民间借贷市场猎取资金以维持新上项目的连续运转。假如中小企业积聚的金融与经营风险集中爆发，将引发大面积倒闭潮，将影响经济金融稳定、导致失业率攀升。 四大风险因素碰头将会带来比较严峻的风险 一般而言，金融风险积聚的过程是：一是外部宽松货币政策使热钱大规模流入某经济体,引起汇率升值、通货膨胀、资产价格上涨；二是汇率升值减弱贸易竞争力，提高利率抑制通胀，热钱进一步流入，资产泡沫形成；三是汇率升值和利率高企，经济增速下降、国际收支恶化；四是国外机构唱衰、热钱大规模流出、评级下降等因素交互作用，促使一国汇率大幅贬值、资产泡沫破灭，甚至触发金融危机。我国也存在相应的潜在风险，只是状况较好。在宏观经济下行、经营风险加剧的背景下，房地产市场大幅下调冲击、地方融资平台问题、中小企业大规模“倒闭潮”与民间贷款风险向银行体系扩散形成“四碰头”，冲击效应相互叠加，届时将引发资本外逃、人民币汇率大幅动荡，形成较大的风险。由于这四大风险积聚点波及面广泛、影响力巨大，有可能成为系统性金融风险的冲击源。实行有效措施切实防范潜在金融风险以上四大风险隐患如处理不当，有可能对金融稳定造成巨大扰动，并冲击实体经济增长，甚至触发比较严峻的金融风险。对此，必需高度重视、有效防范。第一，实行适当政策促进经济平稳增长。这是防范金融风险的基础。世界经济放缓、楼市调控和地方政府债务风险等是我国经济面临的重大风险，宏观经济政策需要在稳增长、调结构、控通胀之间取得最佳平衡，在当前形势下，尤其是要把保增长放在更加突出的位置。2012年宏观政策的总基调是“稳中求进”，“稳”就是稳政策、稳经济和稳物价，连续实施乐观的财政政策和稳健的货币政策；“进”就是抓住我国发展的重要战略机遇期，加快转变发