企业营运资金管理概述.pptxVIP

营运资金和股利决策引 导 案 例 克莱斯勒公司总经理罗伯特 (Robert)正为公司经营过程中出现的一些问题发愁，公司为了降低库存采取了扩大信用销售的政策，并且在销售上取得了明显的效果，当年实现销售比上年增长了230%，实现利润比上年增长148%，但是经营活动取得现金却比上年下降了15%。目前公司面临着年终董事会要确定股利分配政策，一部分董事提出，在本年业绩大幅度提升的基础上要进行高比例股利分配，以让股东分享公司成长的好处。另一部分董事提出，公司虽然实现了业绩提升，但目前公司现金流并不是十分理想，不应进行高比例分配，即使要分配也不能进行现金分红，只能进行送股。 此外，公司还面临着大量供货商的货款即将到期需要偿还，内部员工期望在公司销售大好的情况下能够得到比较理想的年终奖金。罗伯特想找公司财务总监杰瑞商量如何应对公司目前的处境。如果你是杰瑞，你将向总经理罗伯特提出什么样的经营建议，为什么？ 第四篇 营运资金和股利决策 营运资金管理 营运资金管理 第一节 营运资金概述第二节 现金与有价证券管理第三节 应收账款管理第四节 存货管理第一节 概 述一、营运资金的含义和特点 （一）营运资金的含义 营运 广义 ：占用在流动资产上的资金（总营运资金） 资金 狭义 ：流动资产减流动负债后的余额（净营运资金）（二）营运资金的特点： 周转时间短，变现能力强 数量具有波动性，实物形态具有继起性第一节 概 述二、营运资金政策 （一）营运资金持有政策 1.影响营运资金持有政策的主要因素 2.营运资金持有政策 （二）营运资金融资政策 1.配合型融资政策 2.激进型融资政策 3.稳健型融资政策第一节 概 述三、营运资金主要内容（一）流动资产的主要内容 现金和有价证券 应收款项 存货 其他流动资产 （二）流动负债的主要内容 商业信用 短期银行信用第二节 现金与有价证券管理 一、现金管理概述 （一）现金的特点 库存现金 现金 银行存款 其他货币资金? 准现金 —— 有价证券第二节 现金与有价证券管理 （二）企业持有现金的动机 交易动机 —— 为满足生产经营活动中的各种现金支付 预防动机 —— 为应付发生意外事件时的现金需求 投机动机 —— 从事投机活动，从中获取利益注意：（1）企业持有的现金总额应小于上述三种动机的所需总和。 （2）现金也可以是可随时变现的有价证券或可随时融入现金 的其他形态。第二节 现金与有价证券管理 (三)现金管理目标 现金的特征 两者如何平衡 管理目的： 既满足生产经营的需要，又最大限度地利用现金，防止现金不足。第二节 现金与有价证券管理 二、现金的日常管理 （一）现金日常管理的主要规定（二）现金日常管理策略 1．力争现金流量同步 现金流入和现金流出在时间上趋于一致。 2．加速收款，提高收现效率 企业在结算过程中，形成的结算占用时间见图9－5。 第二节 现金与有价证券管理 （1）集中收款系统 优点：① 缩短支票传递时间 ② 缩短支票在企业的停留时间 缺点：成本高 —— 建立收款中心增加人力和费用支出。（2）锁箱系统 优点：与集中收款系统相似。 缺点：成本高 —— 补偿性余额、劳务费。第二节 现金与有价证券管理 （3）转帐系统 减少转帐占用时间 （4）加速收款的收益分析 采用锁箱系统的收益： P＝D×S×i 只要边际收益大于边际成本，措施可行第二节 现金与有价证券管理 3．合理延缓现金支出 现金支付的目的是尽可能延缓现金的支出时间，同时避免现金帐户余额过多。 （1）合理使用现金浮游量 浮游量 —— 企业账户上的现金余额与银行帐户上的存款余额之间的差额。 （2）合理延缓应付款的支付第二节 现金与有价证券管理 三、最佳现金持有量（一）成本分析模式 持有现金的成本： 机会成本 —— 占用在现金状态而丧失投资于有价证券的收益 管理成本 —— 现金的管理费用 短缺成本 —— 现金不足对企业造成的损失 当上述三项成本之和最小时的现金持有量，就是最佳现金持有 量。第二节 现金与有价证券管理 （二）现金有价证券配合模式（存货模式） 假设条件： （1）企业一定时期内收入与耗用的现金均匀、稳定且可预测； （2）短期有价证券的利率或报酬率可知； （3）每次将有价证券变现为现金的交易成本可知； （4）一定时期内企业现金总需求量为已知。第二节 现金与有价证券管理 现金持有 机会成本 —— 持有现金而丧失的投资于证券的利息收入总成本 转换成本（交易成本）—— 证券每次变现所花费的固定 经纪费用第二节 现金与有价证券管理 现金持有量 最高现金持有量Q 平均现金持有量Q/2 0 1 2 时间现金持有量变动情况???????? ???第二节 现金与有价证券管理 ?