2021年上半年锌市场回顾与2021年下半年展望.docxVIP

第一部分长期走势和 2021 年上半年行情总结 一、2000 年以来锌期货市场行情回顾 随着 2001 年中国加入 WTO，国际经济迅猛发展，带动工业品需求激增，国际锌价从 2001 年开始加速上行，逐步形成了中国生产-美国消费的全球预期，在不断的正反馈下，锌价 在 2007 年左右达到顶峰，7 年时间内累计涨幅超过 5 倍。沪锌 2007 年上市以后大致走势分为五个阶段： 第一阶段从上市到 2008 年年末，美国次贷危机爆发，引发全球性的金融危机，国内外需 求下滑，锌价暴跌，最低跌至 8400 元/吨。 第二阶段从 2008 年末到 2010 年初，由于全球的量化宽松政策叠加中国“4 万亿”刺激， 尤其是中国房地产的繁荣发展，需求急速修复，铜价再次迎来大涨，锌价最高回升到 22585 元/吨。 第三阶段从 2010 年初至 2016 年初，中国稳增长政策效果减弱，后遗症逐渐明显，美国量化宽松政策力度缩减，后续逐步退出并开始启动加息，全球经济放缓，市场进入产能出清阶段，锌价震荡下跌，最低至 11810 元/吨。 图 1-1 沪锌及伦锌 2000 以来行情数据来源：Wind、 第四阶段从 2016 年初至 2018 年初，国内外锌矿短缺既成事实，中国经济有所回暖，白色家电、汽车、镀锌业需求升温，锌矿加工费持续下行，锌价加速上行。 第五阶段从 2018 年初至