2021年第二季度债券市场信用利差分析.docxVIP

一、信用利差总体呈现下行 我们以中债中短期票据收益率减去同期限中债国债收益率作为债券市场整体信用利差的观察指标来进行分析。 （一）长期限各等级信用利差收窄 2021 年第二季度，1 年期各信用等级中短期票据的利差走势基本一致，先上行，再下行，而后又上行。4 月初至 5 月中旬，各信用等级利差先震荡后上行，达到短期峰值；5 月中旬至 6 月中旬，各信用等级利差下行；6 月中旬至 6 月末，各信用等级又出现小幅上行（图 1）。 1年AAA利差 1年AA+利差 1年AA利差 1年AA-利差(右轴) 150 130 110 90 70 50 30  360 340 320 300 280 260 240 220 2020- 2020-01-02 2020-01-17 2020-02-01 2020-02-16 2020-03-02 2020-03-17 2020-04-01 2020-04-16 2020-05-01 2020-05-16 2020-05-31 2020-06-15 2020-06-30 2020-07-15 2020-07-30 2020-08-14 2020-08-29 2020-09-13 2020-09-28 2020-10-13 2020-10-28 2020-11-12 2020-11-27 2020-12-12 2020-12-27 2021-01-11