利率风险管理.pptxVIP

第16章;学习目标 ;16.1 利率风险的概念 ;16.1.2????? 影响市场利率变动的几点因素;3. 价格水平。 市场利率为实际利率与通货膨胀率之和。当价格水平上升时，市场利率也相应提高，否则实际利率可能为负值。同时，由于价格上升，公众的存款意愿将下降而工商企业的贷款需求上升，贷款需求大于贷款供给所导致的存贷不平衡必然导致利率上升。 4. 股票和债券市场。如果证券市场处于上升时期，市场利率将上升；反之利率相对而言也降低。 5. 国际经济形势。一国经济参数的变动，特别是汇率、利率的变动也会影响到其他国家利率的波动。自然，国际证券市场的涨跌也会对国际银行业务所面对的利率产生风险。;图16—1概括了对市场利率产生影响的主要经济因素。 ;16.2 资金缺口管理 ;16.2.1 衡量资产负债利率敏感程度的一些指标 ; 所谓利率敏感资产和利率敏感负债，是指那些在一定时限内（考察期内）到期的或需要重新确定利率的资产和负债。而这类资产和负债的差额便被定义为资金缺口（Funding GAP）， 　　即：资金缺口（GAP）=利率敏感资产（ISRA）—利率敏感负债（IRSL） 　　资金缺口用于衡量银行净利息收入（即利息总收入和总支出之间的差额）对市场利率的敏感程度。 正缺口： 银行在利率上升时获利，利率下降时受损； 负缺口：银行在利率上升时受损，利率下降时获利； 零缺口：银行对利率风险处于“免疫状态”。 ;　资金缺口是一个与时间长短相关的概念。缺口数值的大小与正负都依赖于计划期的长短，这是因为资产或负债的利率调整期限决定了利率调整是否与计划期内利率相关。 　　一般而言，银行的资金缺口绝对值越大，银行所承受的利率风险也就越大（无论是正缺口还是负缺口），如果银行能够准确预测利率走势的话，银行可利用较大资金缺口赚取较大的利息收入；但如果银行经营管理人员预测失误，较大的资金缺口也会导致巨额的利息损失。;2. 利率敏感比率指标 ; 当利率敏感资产大于利率敏感负债时，该比率大于1；反之则小于1。 利率敏感比率和资金缺口之间的关系是： 当利率敏感比率大于1时，资金缺口为正值； 当利率敏感比率小于1时，资金缺口为负值； 当利率敏感比率等于1时，资金缺口为零。 二种方法的区别在于：资金缺口表示了利率敏感资产和利率敏感负债之间绝对量的差额，而利率敏感比率则反映了它们之间相对量的大小。比如，当利率敏感比率接近于1时，银行经营管理人员仅知道利率敏感资产与利率敏感负债相当接近，但它们之间的差额是多少并不知道，而资金缺口则准确反映了银行资金利率敞口部分的大小。 ;表16—1 资金缺口、利率敏感比率、利率变动与银行净利息收入变动之间的关系;16.2.2资金缺口管理 ;　简单地说，缺口管理就是在银行对利率预测的基础上，调整计划期内的资金缺口的正负和大小。当预测利率将上升时，银行应尽量减少负缺口，力争正缺口；反之，则要设法把资金缺口调整为负值。 　　缺口管理在实际操作中存在的问题： 第一，选择什么样的计划期。 第二，预测利率在计划期内的走势。 第三，即使银行对利率变化预测准确，银行对利率敏感资金缺口的控制也只有有限的灵活性。 最后，利率敏感资产和利率敏感负债的缺口分析是一种静态的分析方法，它没有考虑外部利率条件和内部资产负债结构连续变动的情况，因此，这种静态分析具有很大的局限性。 ;16.3 持续期缺口管理 ;16.3.1 “持续期”概念 ;持续期与偿还期不是同一概念：;16.3.2 持续期缺口管理 ; 　　我们用DA表示总资产的平均持续期，DL表示总负债的平均持续期，VA表示总资产的初始值， VL表示总负债的初始值。当市场利率变动时，资产和负债价值的变化可由下式表示： 　　　△????VA=－[DAVA/(1+i)] △i 　　　△　VL=－[DLVL/(1+i)] △i　　　（16.6） 当市场利率变动时，银行资产价值和负债价值的变动方向和市场利率变动的方向相反，而且银行资产与负债的持续期越长，资产和负债价值变动的幅度越大，也就是利率风险越大。;持续期缺口; 持续期缺口和利率变动对银行价值的影响;16.4 套期保值和利率风险管理;几种主要的利率期货;利用利率期货进行套期保值;　　　;利用期货交易套期保值应该注意的问题;16.4.2 利率期权;思考与练习 ;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。4月-214月-21Thursday, April 8, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。10:15:3510:15:3510:154/8/202