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证券研究报告 二季度基金亏损股榜单 ——东吴策略·行业风火轮 证券分析师 ：姚佩 研究助理 ：马浩然 执业证书编号：S0600520090005 邮箱：yaopei@ 邮箱：mahr@ 2021年7月23 日 二季度基金亏损股榜单 • Q2基金亏损股平均跌幅-14.8%，家电、非银居多。Q2让公募基金亏大钱的前10个股 中，家电3只、非银2只、医药、休闲服务、房地产、机械、交运各1只，Q2亏损股跌幅 平均为-14.8%，基金重仓持股比例均有下降，其中家电龙头减仓明显。中国平安、美 的集团连续2个季度上榜。 • 此前2个季度亏损股榜单预警效果较好。21Q1基金亏损股近半数在Q2表现不佳，美的 集团、中国平安、恒瑞医药、伊利股份Q2跌幅分别-11.5%、-16.8%、-11.2%、-6%。 20Q4基金亏损股在近半年表现普遍较弱，仅歌尔股份、吉比特反弹，其余个股跌幅平 均为-19.6%。 • 历史经验：基金亏损股上榜后1年内难跑赢市场，根源在于基本面走弱。前期专题 《谁 让基金亏大钱》筛选过去十年让公募基金亏大钱的30只个股，龙头占比70%。亏损股 下跌前估值处于高位，下跌后1年内多数无绝对和相对收益，仅部分消费龙头可填补跌 幅。股价疲软根源在于杀估值转为杀业绩，利润增速及ROE下滑，初期市场并无预 期，基金减仓不果断影响净值，卖方盈利预测不断下修，基本面变化逐渐被认知。 • 风险提示：客观数据描述不代表投资建议；经济不及预期；历史经验不代表未来。 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1 二季度基金亏损股榜单 Q2基金亏损股平均跌幅-14.8%，家电巨头均上榜； 此前2个季度亏损股榜单预警效果较好； 历史经验：基金亏损股上榜后1年内难跑赢市场，根源在于基本面走弱。 2 3 1.1 Q2基金亏损股平均跌幅-14.8%，家电、非银居多 Q2让公募基金亏大钱的前10个股中，家电3只、非银2只、医药、休闲服务、房地 产、机械、交运各1只，Q2亏损股跌幅平均为-14.8%，基金重仓持股比例均有下 降，其中家电龙头减仓明显。中国平安、美的集团连续2个季度上榜。 表1：21Q2基金亏损股榜单 最新市值 Q1基金重仓 Q2基金重仓 亏损股榜单 PE-TTM Q2绝对涨跌 Q2相对涨跌 股票名称 行业 （2021/07/22 ， 持股比例 持股比例 排名 （倍） 幅（% ） 幅（% ） 亿元） （% ） （% ） 第一名 长春高新 医药生物 1537 49 23.0 16.8 -14.4 -18.7 第二名 中国平安 非银金融 10701 7 6.3 3.9 -16.8 -21.1 第三名 中国中免 休闲服务