气候异常对通胀和经济影 响几何.docxVIP

今年国内气候大体符合拉尼娜次年夏季的特征，但也受到全球变暖的影响，极端气候发生的频率大幅提升。据统计，空气每升温 1℃左右，可以多容纳 7%的水分，因此所带来的风雨影响就更猛烈。与此同时，北极变暖导致大气正压性增强，增加中纬度极端天气气候事件的发生频率。今年以来河南省突降暴雨，欧洲遭遇洪灾，北美区域干旱严重，全球变暖引起的极端天气明显增多，影响全球通胀和经济。全球气候变化加剧，“碳中和”必要性和政治性突出，碳中和目标将是未来一段时间全球范围内最重要的经济发展任务之一。鉴于本次气候异常对国内通胀和经济的影响不大，不会影响下半年货币政策放松的趋势，我们继续提示下半年“股债双牛”的观点。 强降雨短期拉动CPI，长期影响有限 7 月 19~22 日，河南省遭遇罕见强降雨。本次强降雨呈现出累计雨量大、持续时间长、短时降雨强、极端性突出等特点，强降雨爆发的地点较为集中，即以郑州为中心的河南省。我们对比 2020 年同期汛情情况，从全国角度来看，今年的水位警戒次数、重 大汛情等数据上不及 2020 年。 河南是全国第二大蔬菜大省，强降水冲击将抬高局部地区菜价。2019 年河南蔬菜产量占全国蔬菜总产量的 10.2%，强降水影响蔬菜产量并加大运输难度，进而抬高菜价。一方面，田间积水导致蔬菜减产甚至绝收。截至 7 月 22 日 4 时，强降水造成农作物受灾面 积 21.5 万公顷，绝收面积 1.0 万公顷。另一方面，交通不畅提高运输成本，进而抬升蔬 菜价格。截至 7 月 21 日，全省国省干线公路断行 37 处，农村公路受损严重道路 50 多 条，断行路段 200 多处、损坏桥梁 30 座。 短期来看，强降水对 CPI 鲜菜项环比有一定拉动作用，但对 CPI 整体扰动幅度有限。最近十年发生的较为严重的水灾有 2010 年南方特大洪水、2016 年长江洪灾和 2018年寿光水灾，这三年 7~9 月的 CPI 鲜菜项环比均值较正常年份高 3.9%，可见极端天气对菜价确实产生了一定影响，但持续时间较短，总体对 CPI 产生的扰动有限。 近十年极值区间洪涝年份平均正常年份平均图 1：水灾对夏季菜价有一定影响，但影 近十年极值区间 洪涝年份平均 正常年份平均 CPI鲜菜价格月度环比数据分布 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 JanFebMarAprMayJunJ Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 资料来源：Wind, 长期来看，强降水对 CPI 鲜菜项扰动有限，原因如下：其一，本次强降水主要集中在以郑州为中心的河南省，全国其他蔬菜大省如山东、江苏、河北未受影响，全国蔬菜供给依然有保障。其二，本次强降水持续到 22 日，汛期结束后对受灾蔬菜进行补茬，有利于蔬菜供给迅速恢复。相对于畜牧养殖和果树种植来说，蔬菜种植资金门槛低，而且 蔬菜生长周期多在 2 个月以内，因此鲜菜价格难以对 CPI 形成长周期扰动。本次强降水持续到 22 日，若本月底汛情能够得到有效控制，那么许多受灾蔬菜还来得及进行秋茬播种，蔬菜供给能够得到迅速恢复。其三，随着运输成本的下降及冷链技术的提升，鲜菜市场已基本实现全国范围内的快速流动，局部地区菜价也难以出现大幅度暴涨的情形。 从河南的种植结构来看，小麦、玉米、蔬菜和花生的种植面积分别为 38.79%、27.14%、 14.47%和 7.82%，而今年小麦已基本收割完毕，不受到降雨的影响。河南是全国第五大玉米产地，2019 年占全国总产量的 8.6%。本次降雨对玉米产量影响有限：一是因为本次降雨集中在河南北部，南部玉米大户周口、商丘、驻马店、南阳等地受影响较小；二是因为不存在大风天气，玉米倒伏情况较轻。发生茎秆折断的比例占倒伏的 30%-60%，对玉米产量造成主要威胁，而淹涝情况如排水及时则影响较轻。 图 2：2019 年河南省地级市玉米产量排名 350 2019年河南省各地级市玉米产量（万吨） 300 250 200 150 100 50 0 周口 商丘 驻马 南阳 新乡 安阳 许昌 开封 平顶 濮阳 洛阳 焦作 郑州 漯河 鹤壁 三门 信阳 济源 店 山 峡 资料来源：Wind, 河南作为主产地，且花生对淹涝更为敏感，花生产量受威胁。河南是全国第一大花生产地，2019 年产量占全国总产量的 32.92%，且远超第二位的山东省（16.26%）。本次降雨对花生产量存在威胁：一是河南作为花生主产地，对全国花生产量有决定性影响；二是相较于玉米，花生对淹涝更为敏感。目前正值河南花生的开花下针和结荚期，雨水过多或者是湿度过大会造成大量烂果。 2019年全国花生产量（万吨）图 3：河南是全国第一大花 2019年全国花生产量（万吨） 600 500 40