房地产行业1~6月房地产数据点评.docxVIP

真实投资增速保持平稳，住宅投资具备上行动力 投资增速稳步回落，土地投资增速小幅走阔 0.2pct。2021 年 1-6 月，全国房地产开发投资完成额 72,179 亿元，同比增加 15.0%，较 2020 全年下降 3.3 个百分点；同期 住宅开发投资完成额为 54,244 亿元，同比增加 17.0%，增速较 2020 全年收窄 3.7 个百分点，占房地产开发投资完成额的 75.2%，对整体开发投资完成额继续起拉动作用。此外，从 2021 年 1-5 月数据来看，土地购置费累计同比上升 14.4%，增速较 2020 年全年走阔 7.7 个百分点，对比整体投资额增速+15.0%来看，土地投资对整体房地产开发投资完成额的带动作用稍显不足，2021 年 1-5 月施工投资累计同比上升 20.4%，增速较 2020 年全年走阔 13.8 个百分点，施工投资拉动整体投资增速上行。 真实投资增速维持稳定，住宅投资具备上行动力。整体来看，2021 年 1-6 月总投资额对比2019 年同期仍有17.2%的增长（2021 年1-5 月较2019 年同期增速为+17.9%），两年平均增长 8.2%，可见剔除疫情低基数影响下，整体投资额增速仍维持较高水平。值得注意的是，剔除疫情影响的 2021 年 1-6 月住宅投资额增速较上月收窄 0.2pct，主要原因系土地两集中下短期住宅可开工资源下行，首批集中供地后的住宅新开工反弹将会继续支撑总投资额平稳运行。 中部增速领先，剔除疫情影响各区域皆有增长。分区域来看，东部、中部、西部和东北区域 1-6 月累计房地产开发投资完成额为 38544、15053、15981、2601 亿元，分别同比+13.6%、+22.7%、+12.2%、+11.8%、增速环比分别收窄 3.2%、收窄 2.8%、 收窄 4.2%、收窄 1.4%，对比 2019 年同期来看分别增长 16.17%、16.74%、20.78%、 12.89%。 2021 年 6 月份，房地产开发景气指数为 101.05，较 2021 年 5 月底下降 0.4pct。 图 1：商品房开发投资完成额累计同比 图 2：住宅开发投资完成额累计同比 15.0% 15.0% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 17/10 18/7 19/4 20/1 20/10 50% 17.0% 17.0% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 17/10 18/6 19/2 19/10 20/6 21/2 数据来源：，国家统计局 数据来源：，国家统计局 图 3：商品房单月开发投资完成额与单月同比 图 4：住宅单月开发投资完成额与单月同比 20000 15000 10000 5000 0  17/10 18/6 19/2 19/10 20/6 21/2  50% 178615 17861 5.9% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30%  15000 10000 5000 0  17/10 18/6 19/2 19/10 20/6 21/2  60% 134947 13494 7.2% 20% 0% -20% -40% 单月值（亿元） 单月同比 单月值（亿元） 单月同比（右） 数据来源：，国家统计局 数据来源：，国家统计局 图 5：施工投资额与土地购置费累计同比 图 6：房地产开发投资额构成 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40%  24.9%14.2%17/9 18/5 19/1 19 24.9% 14.2% 施工投资累计同比 土地投资累计同比  21/5 21/4 21/3 21/2 21/1 20/12 20/11  62.9% 64.0% 66.3% 73.2% 73.2% 63.1% 32.2% 4.9% 30.7% 5.2% 28.3% 5.4% 4.8% 4.8% 5.5% 5.2% 31.4% 22.0% 22.0% 32.8% 62.0% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 施工投资 土地投资 其他投资 数据来源：，国家统计局 数据来源：，国家统计局 图 7：各地区商品房开发投资额占比 图 8：各地区房地产开发投资额累计同比 21/6 21/5 21/4 21/3 21/2 21/1 20/12  53.4%54.1%54.9 53.4% 54.1% 54.9% 56.6% 59.7% 59.7% 52.7% 22.1% 3.6% 21.8% 3.1% 21.8% 2.6% 21.6% 2.1% 20.3 1.1% 20.3 1.1% 23.1%