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硕士研究生开题报告范文 硕士研究生开题报告范文 硕士研究生开题报告范文 硕士研究生开题报告范文 电力行业上市公司投资决议及有关影响要素的实证研究 一、选题背景及其意义 投资是指个人或组织为了在将来获得利润而进行的资本投入及相应的资本形成过程。投资决议则是指公司在给定资本拘束状况下对可能的投资项目进行有效选择，以使其投资利润最大。作为公司成长的主要要素和将来现金流量增添的重要基础，它将直接影响公司的融资决议，由此影响公司的经营风险、盈余水平以及资本市场对其经营业绩和发展远景的评论。所以，与筹资和股利分派对比较，投资决议是公司三大财务决议中最重要的决议。 最近几年来，我国经济保持迅速增添，投资起到了重要的拉动作用，这也与公司投资决议的合理性密不行分。就公司自己而言，假如做出投资于高出或偏离自己的能力和成长时机，且净现值为负的非盈余项目的“过分投资”的决议 , 不单会伤害公司的价值，使大批资本积淀在生产能力剩余而盈余能力恶化的领域，也会使我国的经济“过热”，进而引起能源和原资料的紧缺、产能剩余、经济构造歪曲、重复建设等一系列问题。而做出“投资不足”的决议，也将限制公司的发展，影响公司价值的实现。整体看来，投资过分及投资不足均属于投资决议中的不经济行为，轻则削弱公司成长能力，重者可能把公司拖入财务危机的泥潭。所以，在我国市场经济尚处于不行熟的阶段，自由现金流、公司股权构造不合理，公司治理构造不完美等有关要素都会影响公司投资决议，并成为限制我国上市公司质量提高和长久连续发展的主要要素。 就电力行业而言，电力工业是社会公共事业也是我国的基础性家产，拥有自然垄断性。其发展速度受市场需求的限制，发展规模受经济发展水平的限制，电价受社会蒙受能力的限制。其项目投资拥有占用资本巨大、影响期间长久的特色，所以投资决议适合与否将对电力行业上市公司产生深远影响。因为电力行业的特别性，使该 行业上市公司的发展既拥有机会又面对挑战，所以，合理的投资决议有益于电力行业上市公司充足利用现有资源开发新项目，来提高其盈余水平、加强公司活力及实力，实行公司化发展战略。但投资决议的合理性又与公司的自由现金流和公司治理构造等要素密不行分，管理者可能会受经理层较好控制的自由现金流、股权集中度及股权性质等要素的影响，或许是以追求在公司内最大范围的控制力个人利润最大化为目标，创造王国与权力投资等管理时机主义气氛，不免会引起因投资决议不妥而致使的投资效率和经营绩效不停降落的现象。信息不对称性的存在，公司治理构造中的诸多要素不单会影响公司治理成本也会影响公司的绩效及公司价值的实现。所以，电力行业上市公司投资行为的动机、影响要素及应付策略值得我们思虑和研究。 本文的研究意义：第一对电力行业上市公司投资决议进行实证剖析和研究拥有理讲价值，为电力行业上市公司此后的发展，供给必定的理论基础。其次，对电力行业上市公司进行实证剖析及研究拥有实践意义。能够有效地找到电力行业上市公司在对外投资决议中存在的问题，促使电力行业上市公司发展，为我国其余上市公司供给借鉴，进而提高投资效率，促使经济的连续和睦发展。再次，我 国电力行业的上市公司多数由国有电力公司股份制改造而来 , 其典型特色是公司治理构造不完美，一些不利的有关要素都直接影响着电 力行业上市公司投资决议的合理性。成立优秀的公司治理体制不单会促使电力行业上市公司做出合理的决议，也能对过分投资和投资 不足的不经济行为有必定的限制作用。所以，鉴于此种原由 , 研究我国电力行业上市公司在面对全世界经济环境变迁、中国经济构造及相 关政策调整以及电力行业经济管理体系改革等要素带来的外面环境的变化时 , 怎样完美公司治理构造、合理决议、规范投资行为，就成为一个十分有实践意义的研究课题。 二、国内外研究动向 ( 一) 外国研究动向简介： 早期的西方投资理论形成于 19 世纪 70 年月初到 20 世纪 50 年月末，这一期间的三种主要经济理论派别对投资理论的形成起到重要 作用：一是以杰文斯  (w.s.jevons,1871)  、庞巴维克 (eugenbohmvonbawerk,1886)、维克塞尔  (k.wicksell,1896)  、费雪 (i.fisher,1933)  、奈特 (f.knight,1921)等人为代表的新古典主义 的资本理论 ; 二是以马歇尔 (a.marshall,1920) 为代表的新古典主义的公司厂商理论 ; 三是以克拉克 (m.t.clarke,1917) 为代表的朴实加快器理论，以后经过 chenery(1952) 和 koyck(1954) 等人的发展而成为西方最早的投资决议理论。 20 世纪 60 年月早期乔根森 (jorgensen ，1963，1966，1967，1971) 将新古典生产函数引入公司