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有关世界资本市场发展历程 有关世界资本市场发展历程 有关世界资本市场发展历程 世界资本市场的发展历程 20 世纪从前都处于萌芽阶段，发展比较迟缓。虽 然早在资本主义发展早期的原始累积阶段，西欧就已有了证券的刊行与交易，比方 1602 年就在荷兰出现了世界上最早买卖股票的市场，可是因为此时资本主义经济发展较为迟缓，股票刊行与交易的需求其实不特别旺盛，所以资本市场只是在萌芽。以后，受工业革命影响，资本主义大工业开始出现，社会化大生产需要巨大的资本投入，资本市场的作用开始真实排上用处。运输企业股票、铁路股票、矿山股票纷繁出此刻证券市场上，同时银行股票、保险企业股票及一些非金融机构的企业股票也开始露面，股票交易开始流行。英国伦敦证券交易所、费城证券交易所以及纽约证券交易所从雏形到正式出生，正式适应了当时的时代需求，同时也为资本市场的将来发展确立了基础。 世纪早期，在资本主义从自由竞争阶段向垄断阶段过渡时，资本市场获取了初步发展。 正是在这一过程中，为适应资本主义经济发展的需要，证券市场以其独到的形式有效地促使了资本的聚集和集中，同时，其自己也获取了高速的发展。第一，股份企业数目剧增。以英国为例， 1911 —1920 年成立了 64000 家，1921 —1930 年成立了 86000 家。至此，英国 90% 的资本都处在股份企业控制之下。其次，在这一期间， 有价证券刊行总数剧增。 1921 —1930 年全球有价 证券共刊行 6000 亿法国法郎，比 1890 —1900 年增 加了 5 倍。 1929 年股灾迸发后，资本主义经济堕入大冷清之中，资本市场也处于阻滞阶段。 此次股灾致使世界各国证券市场的动乱，不单证券市场的价钱颠簸激烈，并且证券经营机构的数目和业务锐减。到 1932 年 7 月 8 日，道—琼斯工业股票价钱均匀数只有 41 点，仅为 1929 年最高水平的 11% 。危机事后，证券市场仍一败涂地。与此同时，加大证券市场管束力度的呼声愈来愈激烈，使证券市场的拓展堕入亘古未有的停 滞之中。 第二次世界大战后至 20 世纪 60 年月，因欧美与日本经济的恢复和发展以及各国的经济增添，使得资本市场进入了恢复阶段 。这时，企业证券刊行量增添，证券交易所开始复苏，证券市场规模不停扩大，买卖愈来愈活跃。但因为人们对经济危机和金融危时机不会卷土重来仍心存疑虑，加之在此阶段很多国家面对着资本稀缺和通货膨胀的两重压力，对资本的流动实 行了严苛的管束，因此，资本市场的发展其实不十分引人瞩目。 20 世纪 70 年月开始，资本市场出现了高度繁华的场面，资本市场进入加快发展阶段。 70 年月以来，不单证券市场的规模更为扩大，并且证券交易日益活 跃。其重要标记是反应证券市场容量的重要指标 —— 证券化率（证券市值 /GDP ）的提升。依据深圳证券交易所的一项研究 ，1995 年终发达国家的均匀证券化率 70.44% ，此中美国为 96.59% ，英国为 128.59% ， 日本为 73.88% 。而到了 2003 年，美、英、日三国证 券化率分别提升至 298.66% 、296.54% 和 209.76% ，韩国、泰国、马来西亚等新兴市场经济国家的该项比率也分别达到 112.4% 、119.83% 和 240.82% 。