证券投资实务培训.pptx

第三讲 证券投资实务;内 容;Part1: 美林投资时钟;古老的投资智慧 ;一、美林的投资时钟概述;1、什么是投资时钟？;2、投资时钟的贡献;3、美林对于经济周期的判断;衰退与复苏;过热与滞胀;;表：四个阶段的最佳投资品种;二、投资时钟的美国验证结果;研究结论：;;启示;三、如何使用投资钟图;;19;20;;;图3：投资时钟;2、投资时钟的作用;（2）投资时钟可帮助我们制定股票行业战略： Ⅰ周期性：当经济增长加快（北），股票和大宗商品表现好。周期性行业，如：高科技股或钢铁股表现超过大市。当经济增长放缓（南），债券、现金及防守性投资组合表现超过大市。 Ⅱ久期：当通胀率下降（西），折现率下降，金融资产表现好。投资者购买久期长的成长型股票。当通胀率上升（东），实体资产，如：大宗商品和现金表现好。估值波动小而且久期短的价值型股票表现超出大市。 ;;;;Part2: 2014投资策略;2014年宏观经济态势;宏观：欧美低通胀的困扰;;表征1：欧美通缩已经非常明显;表征2：新兴市场国家的通缩正在蔓延;表征3：农产品价格的下跌;股市：寻找安全边际;投资者的机会;原油：持续的供应增加将拉低市场价格 ;;美国油价可能最底跌至60美元;有色金属：影子库存将造成巨大祸害;有色金属价格将会下跌;黄金价格：下跌仍未停止 ;美国长期国债收益率将会上涨;QE3的退出;授课结束，敬请各位批评指正！;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。12月-2012月-20Wednesday, December 30, 2020 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。01:32:0501:32:0501:3212/30/2020 1:32:05 AM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。12月-2001:32:0501:32Dec-2030-Dec-20 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。01:32:0501:32:0501:32Wednesday, December 30, 2020 13、志不立，天下无可成之事。12月-2012月-2001:32:0501:32:05December 30, 2020 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about. 。30 十二月 20201:32:05 上午01:32:0512月-20 15、会当凌绝顶，一览众山小。十二月 201:32 上午12月-2001:32December 30, 2020 16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2020/12/30 1:32:0501:32:0530 December 2020 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。1:32:05 上午1:32 上午01:32:0512月-20