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娱乐宝开卖：阿里电影梦，做梦虽易，圆梦不易 BAT 三家，阿里巴巴由于缺少视频网站，所以在影视一脉的布局相对最弱，但野心却未必是最小的 。 3月 31 日，那个号称 100 元就能投电影的项目 娱乐宝“ ”上线开卖，我观察了两天，销量不能说差，但 也谈不上火爆：周一早上 10点开卖，到晚上 10 点，大概卖了 2300 万，到周二晚 10点，大概 是4000 万，距离 7300 万的目标还是有很大差距的。 上线时，娱乐宝显示限购时间是两天，但是，按上述节奏，应该卖不完，所以 4 月 1 日晚上，页面上 显示的限购时间又延长了两天。 我一直觉得，阿里对于影视业，动作不多，但想法不断，无论是马云早年投资华谊，还是近期投资 文化中国，都绝对不只是财务投资。阿里的电影梦要怎么做，不妨就从娱乐宝这个产品出发，管中 窥豹一番。 娱乐宝绝对不是理财 由于主打了预期年化 7的收益率，所以很多人把娱乐宝理解成保险理财或是众筹，可我觉得，都 不是。这个产品虽然有金融属性，但核心，绝对不是金融。 形式上，娱乐宝确实是保险理财，但是，各位亲，你有见过限购 200 元的理财产品么？ 200 元，还 要锁定一年，虽说年化 7 ，但也就赚个 14 块钱，再屌丝理财也没这么屌丝的好么。就算首批上线的 四个电影你全都投了，那也就是 800 元，赚 56 …… 大伙儿再穷，理财，好歹也是要以千为单位的，余额宝已经很屌丝了，但平均投资额也超过 5000 。 所谓屌丝理财，那是指投资起点低，不是说投资上限低，余额宝 1元起投， 100 万封顶呢，之前余 额宝卖锁定一年，年化 7 的保险理财产品，上限更是设在了 200 万。阀值设定，其实是体现产品属性 的关键性元素。 那娱乐宝是披着保险外衣的众筹么？也不像。 如果是艺术电影，那还有点众筹的感觉。众筹其实无论国外还是国内，都还是偏公益那款的，投的 人不求经济回报，权当支持艺术，被投者，由于项目太小，或者风险过高，一般也很难从传统金融 渠道融到钱，于是只能借助点群众的力量。 但，娱乐宝让你投的可不是文艺片，而是商业大片。这种片子动辄投资几千万上亿，像《狼图腾》 这样的，总投资号称 7亿，像这样的片子，不可能，也不需要靠众筹。略了解电影市场的人就知道， 如今电影牛市，多的是涌进来的热钱，真正有可能博取高收益的片子，是你想投投不进的节奏，人 不带你玩的。 那么，娱乐宝究竟是什么？ 我的理解，娱乐宝的核心属性，应该是一笔电影公司的宣发费。 算笔账： 7300 万 ÷4部电影 =单部 1825 万 1825 万 ×7%年化收益 =128 万（电影公司要支付给用户的收益） 128 万是什么概念？这笔钱用于传统宣发，也就是几份都市报一天的硬广，绝对不是什么大钱，现 在只要略上档次的电影，两三千万的宣发费是很正常的。 虽然不知道阿里和电影公司具体是怎么协定的，但就我了解到的信息，用户投的那 200 元，和票房 ，和复杂的分账规则都是无关的！ 所以，极端点假设，我觉得电影公司完全可以把钱拿走后就放在账上趴一年，（我们也就不算什么 存定期，存余额宝了），然后到期归还，并且拿出 128 万分给用户，用这笔钱换 9 万多投资人兼粉丝 。 对于电影公司来说，参与这个项目的心态或许是这样的：反正钱也不多，如果运营得好，能激发 9 万多人的主观能动性去宣传电影，呼朋唤友地来看，那这笔宣发费花得会非常值，如果运营不行， 那 128 万就当是投传统媒体硬广了，反正硬广很多也是钱扔在水里听不见响儿的 …… 所以，很多人从金融角度去分析娱乐宝的风险性，我觉得是想多了。电影票房的风险实在是太高了 ，这个市场二八法则，赚钱的只是少数，即使在电影工业最成熟的美国也是如此。而且在国内，制 片方还特别弱势，交完给电影局的税费和专项基金后，和影院是按照 43 ：57 来分成，一部片子投 1亿，一般要收回 3亿票房才刚刚回本！阿里胆子再大，也绝对不敢拉着用户