【宠物研报】农产品行业长江消费国货崛起系列之三：国产宠物食品品牌如何实现快速突围？_市场营销策划20.docxVIP

分析师及联系人 陈佳 ● 顾熀乾 (8621(8621 chenjia2@ guhq@ 执业证书编号： 执业证书编号： S0490513080003 S0490519060003 请阅读最后评级说明和重要声明 请阅读最后评级说明和重要声明 PAGE 2 请阅读最后评级说明和重要声明 PAGE 2 / 25 报告日期 2020-08-14 行业研究 深度报告 评级 看好｜维持 行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级 002891 中宠股份 买入 市场表现对比图(近 12 个月) 农产品 沪深300指数 91% 69% 47% 25% 2% -20% 2019-8 2019-11 2020-2 2020-5 2020-8 资料来源：Wind 相关研究 ?《生猪养殖专题报告五十五：当前时点如何看待养殖企业月度出栏量？ 》2020-08-09 ?《生猪养殖专题报告五十四：当前时点如何看待下半年猪价？》2020-08-02 ?《转基因专题系列之二：转基因技术在南美的风雨二十载》2020-07-25 农产品 长江消费丨国货崛起系列之三：国产宠物食品品牌如何实现快速突围？ 核心要点 我们认为，蓝爵的发展壮大是美国宠物行业消费升级与公司专注天然健康宠物食品共同催化的结果，中国宠物食品行业处于快速发展阶段，优秀国产品牌在享受行业发展红利的同时也通过精准的产品定位和领先的创新能力实现市场份额的提升。麦富迪通过持续的产品创新和泛娱乐营销将年轻、活力和快乐的品牌形象传递给更多的养宠人群，顽皮从宠物零食出发，努力开拓主粮市场，通过打造全产品矩阵实现线上线下全渠道覆盖， 最终实现品牌影响力的快速提升。持续看好宠物新国货品牌的长期发展。 蓝爵如何发展成为美国知名宠物国货品牌？ 蓝爵发展壮大的核心在于走差异化路线，专注宠物食品的天然和健康。现阶段美国宠物行业已经步入成熟期，消费者更多关注宠物的健康，因此天然健康以及功能性的宠物食品得到消费者的青睐。2011~2018 年美国治疗用和天然健康的宠物食品市场份额从17% 提升到 36%，预计 2018 年两大细分品类市场规模有望达到 100 亿美元左右，整体市场规模快速增长。蓝爵以挑战者的姿态进入宠物食品行业，一直专注于宠物食品的天然和健康。2017 年蓝爵在美国宠物食品行业的市场份额达到 6.4%左右，成为美国销量最高的宠物食品品牌。综合来看，蓝爵顺应美国市场宠物人性化的发展趋势，公司精准定位宠物食品天然健康细分市场，树立了高端的品牌形象，逐步发展成为美国知名国货品牌 麦富迪如何发展成为宠物食品领军国货品牌？ 麦富迪深度挖掘中国养宠人群需求，以精准的产品定位和强大的产品创新能力赢得了众多消费者的喜爱。乖宝通过长期的市场调研和大量的用户人群反馈打造了具有高品质和高性价比的品牌麦富迪，麦富迪拥有宠物干粮、零食和湿粮三大品类合计 2000 多个SKU，是目前单品牌产品矩阵最为丰富的国产品牌之一。我们认为，麦富迪优秀的产品品质是品牌快速发展的基础，通过赞助网红综艺等方式麦富迪也打造了年轻、活力和快乐的品牌形象，从而满足更多年轻养宠人群的需求。经过 8 年时间的精心打造，麦富迪在养宠人群中获得口碑和销量的双重认可，逐步发展成为宠物食品行业领军国货品牌。 顽皮如何实现国货品牌的崛起之路？ 顽皮品牌从宠物零食出发，努力开拓主粮市场，持续提升品牌影响力。2018 年顽皮荣获宠物新国货年度零食品牌，宠物零食也是顽皮最为重要的产品线。我们认为，顽皮在宠物零食市场的优势有望助力品牌在主粮市场的开拓，从零食走向主粮市场，顽皮也将打开更加广阔的成长空间。为了满足“客户一站式采购需求”，公司进一步完善现有的宠物食品结构，持续扩张宠物干粮产能。顽皮目前已经覆盖零食和主粮的全系列产品，品牌在电商和线下渠道也已经实现全方位覆盖，综合来看，顽皮通过全渠道建设和全产品矩阵不断提升品牌影响力，这也将有效推动公司的品牌建设并实现国内市场的长远发展。风险提示： 宠物食品品牌参差不齐，存在食品质量安全风险； 宠物食品行业市场竞争激烈，宠物食品品牌存在被淘汰的风险。 行业研究丨深度报告 行业研究丨深度报告 请阅读最后评级说明和重要声明 PAGE 10 请阅读最后评级说明和重要声明 PAGE 10 / 25 目录 国产宠物食品品牌如何实现快速突围？ 5 蓝爵如何发展成为美国知名宠物国货品牌？ 5 行业发展步入成熟期，差异化需求快速增长 6 蓝爵精准定位天然粮，打造高品质品牌形象 8 养宠人性化促进消费升级，蓝爵成为美国知名国货品牌 10 国产宠物食品品牌的发展之路 13 麦富迪如何发展成为宠物食品领军国货品牌？ 13 率先发力国内市场，获得口碑和销量双重认可 14