财务管理讲义_第四章筹资管理(XXXX秋,11人管).pptx

第四章 筹资管理 第一节 企业筹资的动机与基本原则 第二节 企业筹资的渠道和融资方式 第三节 资金成本 第四节 资本结构决策与管理 ; 第一节 企业筹资的动机与基本原则; 二、企业筹资的动机： 1）设立筹资——创建的需要； 2）扩张筹资——发展的需要； 3）偿债筹资； 4）混合筹资——调整资本结构的需要、适应外部环境变化的需要。;三、筹资的基本原则 1、适度性——规模适当; 2、适时性——筹措及时; 3、安全性——来源合理; 4、合法性——依法守规; 5、经济性——成本经济。; 第二节 企业筹资渠道和融资方式 一、企业的筹资渠道与筹资方式 （一）筹资渠道：客观存在的筹措资金的来 源方向与通道。即企业取得资金的客观来源。 （二）我国企业目前的筹资渠道主要包括：1、银行——信贷资金、抵押资金；2、非银行金融机构——信贷资金、抵押资金；3、其他企业——闲置、剩余资金；4、居民个人——闲散、剩余资金；5、国家财政——公共资金；6、企业自留——留存资金。;二、企业筹资方式 1、筹资方式：企业取得资金的具体手段。 或，可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。 2、筹资方式主要包括：自有资金方式和负债资金方式。 又可以细分为：吸收直接投资、向银行类金融 机构借款、向非银行类金融机构借款、利用商业信 用、发行股票、发行债券、融资租赁、经营租赁、 利用留存收益和杠杆收购等。;三、权益资金筹集——自有资金方式筹资 （一）吸收直接投资（DI） 1、吸收直接投资的投资主体： 1）吸收国家投资——SOEs 2）吸收法人投资（境内、境外法人） 3）吸收个人投资;（二）留存收益 是指企业从历年实现的净利润中提取或形成的留存于企业的内部积累。它包括盈余公积和未分配利润。 留存收益是净利润（累计可分配利润）中没有分配给股东的，留在企业内部可供企业使用的自有资金。它的使用风险较小，但资本成本较高。 比如： 股份制企业当年留存收益 =当年净利润 *（1-股利支付率） =当年净利润 * 收益留存率;（三）股票筹资 1、股票的含义与特征 1）股票的含义： 股票是股份有限公司依法发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股利的一种可转让的有价证券，它是股份有限公司股份的表现形式。 2）特征： 股票作为一种筹资工具，具有法定性、收益性、风险性、参与性、无限期性（永久性）、可转让性（流通性）和价格波动性等特点。;2、股票的种类1）按股东权利和义务的不同:股票分为普通股票和优先股票；2）按股票票面是否记名:股票分为记名股票和无记名股票；3）按股票票面有无金额:股票分为有面值股票和无面值股票；;4）按股票发行时间的先后:股票分为首发股或始发股(IPO)和增发股(SPO)； 5）按发行对象和上市地区:股票分为A股、B股、H股、N股和S股等。 6）按股权主体不同:股票分为国家/有股、法人股、外资股和个人股。;3、股票的价值、价格与价值指数 1）股票价值 股票的价值有票面价值、账面价值、清算价值、市场价值、目标价值。 2）股票价格 股票价格有广义和狭义之分。狭义的股票价格就是股票交易价格。广义的股票价格则包括股票的发行价格（面值、溢价和折价）和交易价格（等价、时价和中间价）两种形式。股票交易价格具有事先的不确定性和市场性特点。;4、股票发行 （1）股票发行方式 股票的发行方式有公募发行和私募发行，公 募发行有自销方式和承销方式，承销方式具体分 为包销和代销。 1）不公开直接发行（私募发行）：募集设立（向少数 特定对象发行新股时属于直接发行）、发起设立。 2）公开间接发行（公募发行）（包销/ 代销）：（募 集设立向社会公众发行新股时属于间接发行）——我国。;（2）股票发行条件和程序 股票发行必须符合《证券法》和《股票发行与交易管理暂行条例》等规定的发行条件。 1）注册制：依法定程序提交有关信息，申请注册，对信息完整真实性负责，完全赋予发行人和证券市场对股票发行的决定权。 2）核准制（2001年3月），取代行政审批制。强制性信息披露和符合一般实质性条件，自主决定发行股票。 股票发行的基本程序如下：作出新股发行决议；做好新股发行准备；提出发行股票申请（提出募集股份申请）；提交有关机构审核；签署股票承销协议；公告招股说明书；按规定程序招股；认股人缴纳股款；召开创立大会，通过公司章程，选举董事、监事会等；办理设立登记，向认股人交割股票等。;（3） 股票发行价格 1）影响股票发行价格的主要因素：主观和 客观。 2）股票发行价格的确定 股票的发行价格有平价、溢价和折价。 我国《公司法》规