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第三章 经济效果评价方法 ;一、经济评价指标体系
工程经济分析的任务就是要根据所考察系统的预期目标和所拥有的资源条件,分析该系统的现金流量情况,选择合适的技术方案,以获得最佳的经济效果。而对建设项目经济效果的评价,又根据评价的角度、范围、作用等分为财务评价和国民经济评价两个层次。; 财务评价是建设项目经济评价的第一步,是从企业角度,根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格,计算项目的投资费用、产品成本与产品销售收入、税金等财务数据,进而计算、分析项目的盈利状况、收益水平和清偿能力等,来考察项目投资在财务上的潜在获利能力,据此可明了建设项目的财务可行性和财务可接受性,并得出财务评价的结论。投资者可根据项目财务评价结论,项目投资的财务经济效果和投资所承担的风险程度,决定项目是否应该投资建设。
; 财务评价效果的好坏,一方面取决于基础数据的可靠性,另一方面则取决于选取的评价指标体系的合理性,只有选取正确的评价指标体系,财务评价的结果才能与客观实际情况相吻合,才具有实际意义。在工程经济分析中,常用的财务经济效果评价指标体系如图3-1所示。;一、经济评价指标体系; 静态评价指标是不考虑时间因素对货币价
值影响的情况下直接通过现金流量计算出来的
经济评价指标。
主要用于技术经济数据不完备和不精确的
项目初选阶段。
它适用于短期投资项目和逐年收益大致相等的项目。; 动态评价指标是在分析项目或方案的经济效益时,要对发生在不同时间的效益、费用计算资金的时间价值,将现金流量进行等值化处理后计算评价指标。
动态评价指标能较全面地反映投资方案整个计算期的经济效果,适用于详细可行性研究,或对计算期较长以及处在终评阶段的技术方案进行评价。 ;二、经济评价指标计算 ;(二)偿债能力指标
1. 借款偿还期
2. 利息备付率
3. 偿债备付率
;1. 投资收益率;1. 投资收益率; 式中:年利润总额=年产品销售收入-年产品销 售税金及附加-年总成本费用
年???售税金及附加=年增值税+年消费税
+年营业税+年资源税
+年城乡维护建设税
+教育费附加
全部投资=建设投资+流动资金; 通常情况下,当计算出的投资利润率高于行业平均投资利润率时,认为该项方案是可行的。
投资利润率(R)指标经济意义明确、直观,计算简便,在一定程度上反映了投资效果的优劣,可适用于各种投资规模。但不足的是没有考虑投资收益的时间因素,忽视了资金具有时间价值的重要性。因此,以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠。;2. 静态投资回收期 ; 自建设开始年算起,静态投资回收期Pt计算公式如下:
式中:Pt 为静态投资回收期;CI 为现金流入量;CO 为现金流出量;(CI-CO)t为第 t 年净现金流量。 ; 静态投资回收期可根据项目现金流量表计算。其具体计算又分以下两种情况:
(1)项目建成投产后各年的净现金流量均相同,则静态投资回收期的计算公式如下:
; 【例3-1】 某建设项目估计总投资2800万元,项目建成后各年净收益为400万元,建设期为1年,则该项目的静态投资回收期为多少?
解:; (2)当项目建成投产后各年的净收益不相同时,静态投资回收期可根据累计净现金流量求得(如图3-2所示),也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。其计算公式为:
Pt=(累计净现金流量出现正值的年份数-1)
+
;2. 静态投资回收期 ; 【例3-2】 某项目财务现金流量表的数据如表3-1所示,计算该项目的静态投资回收期。
解:; 将计算出的静态投资回收期 Pt 与所确定的基准投资回收期Pc进行比较。
若 Pt≤ Pc,表明项目投人的总资金能在规定的时间内收回,则方案可以考虑接受;
若 Pt>Pc 则方案不可行。
; 缺点:1)它没有反映资金的时间价值;2)由
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