源连接器发展分析.docx

源连接器发展分析 ? ? 近年来随着房地产调控政策不断收紧, 中国竣工房屋面积震荡下滑. 五金、家具及室内装修材料零售额17年同比减少16.4%, 转换器、墙壁开关插座行业增长承压. 同时, 2017年新房、二手房成交套数同比分别提升15%、16%, 商品房装修套数也提升15%, 增长空间仍存. ? ? 一、插座原材料 ? ? 民用电工消费品原材料采购成本在产品成本中占比较大, 公牛直接材料占主营业务成本比重超过80%, 其中2015-2018Q1塑料、五金件和铜材采购金额占比分别为34.42%、21.68%和19.98%, 采购成本变动是影响行业盈利空间的重要因素. 2019年2月铜、PC价格分别较2018年初下降12.0%及44.8%, 原材料成本压力大幅缓解. 2015-2019.1铜价及PC价（元/吨） ? ? 二、插座需求情况 ? ? 消费电子产品普及, 随着移动互联网的快速发展, 中国智能手机已高度普及. 据中国互联网络信息中心数据, 至2018年6月末, 中国手机网民规模已达7.88亿. 同时平板电脑、智能手环、蓝牙耳机等新兴电子产品不断涌现, 渗透率稳步提升. 消费电子产品耗电速度快, 充电频次高, 推动插座电源市场步增长. ? ? 近年来受益于国内居民收入提升及消费升级趋势, 小家电产品销售旺盛. 2017年中国小家电行业销售额达到3155亿元, 近5年CAGR达12.5%, 并催生出净化器、净水机、料理机等一批热销爆品. 小家电产品种类丰富, 通常插电使用, 其热销可有效增添插座运用场景, 带动排插、墙插需求的进一步增长. 2010-2018H1国内手机网民规模及同比图 2017年中国小家电各品类规模及增速 ? ? 插座、开关等室内装修材料与房地产、家装市场密切相关. 近年来随着房地产调控政策不断收紧, 中国竣工房屋面积震荡下滑. 五金、家具及室内装修材料零售额2017年同比减少16.4%, 转换器、墙壁开关插座行业增长承压. 同时, 2017年新房、二手房成交套数同比分别提升15%、16%, 商品房装修套数也提升15%, 增长空间仍存. 2012-2017年房屋交易、装修套数 ? ? 三、开关竞争格局 ? ? 1）转换器系家用电工领域的快消品, 消费频次高, 运用场景广；结合草根调研及测算, 国内转换器市场规模约在100-150亿之间；2）墙开插座方面, 2017年中国墙壁开关插座市场规模为164亿元, 同比增长4.7%. 中高端发力明显, 2017高、中高、中端市场分别增长5.0%、7.9%与6.3%, 低端增幅仅1.6%, 消费升级态势显现. ? ? 市场竞争激烈, 公牛仍为龙头, 受转换器、墙开插座行业初始投入少、技术门槛低及高利润空间的属性吸引, 众多中小企业入场竞争, 行业鱼龙混杂, 竞争激烈. 但公牛始终占据两市场龙头位置. 转换器公牛称雄, 公牛的业内较大的竞争对手为小米与飞利浦, 但公牛规模大幅领先, 2017年小米插线板销售额为2.25亿元, 约为公牛的5.6%；墙开插座格局渐显, 根据调查数据显示, 2017年业内前三名为公牛（13.7%）、TCL（10.9%）及西门子（6.2%）. 线上格局方面, 2017年公司转换器、墙壁开关插座两个品类天猫市场占有率分别达到63.14%、21.06% 2015-2017年公牛、小米插线板收入对比 2017中国墙壁开关插座品牌市场份额