贵州茅台股票分析.docx

贵州茅台股票分析 宏观面分析： 2014 年上半我国股票市场持续低迷。 上证指数维持在地位 2000 点及高位 2100 点之间徘徊，盘面不是很积极，主要受国家宏观经济下行的影响和 IPO 开闸，而有我模拟 盘持仓的贵州茅台 500 股从 160 元买入， 到 176 元抛售， 成功赚取 8000 元收益。 而茅台 2014 上半年的股价从月初的 118 元， 一路上扬在 4 月份涨到 179 元。 但受去年及上半年财务财务 报告影响，茅台整体业绩下滑，行业前景不容乐观。目前股价维持在 150 到 160 元之间。 1、我国白酒行业发展现状 据相关资料显示， 目前我国白酒行业有 3.8 万家左右， 每年我国白酒销售收入大幅度 上升，近年来我国白酒行业的利润逐步增长。然而白酒行业存在众多问题 1. 在白酒生产方面白酒行业面临问题 (1) 酒行业产品的生产能力大于市场需求， (2) 整体装备水平较低。 (3) 三废治理人需加强 (4) 品种换代快，产品周期短，包装物浪费。 2. 在企业发展方面面临的问题 （ 1）小酒厂盲目发展，数量众多，企业结构严重不合理的情况仍然存在。 （2） 白酒企业集团化，规模化发展仍需引导。 （ 3）盲目收购，兼并，资产重组无序。 3. 在销售方面面临的问题 （ 1）流通秩序混乱，假冒伪劣猖獗。 （2）没有名目的降价，促销，大酬宾。 （ 3）商家为争夺市场份额，扩大市场销量，相互串货，攀比压价 （4）商家预付货款， 专销品种短浅难以成市形成品种库存转移。开发专销品种，实行独 家买断，是白酒企业目前采用较多的一种销售方式。 （ 5）瓶型 . 包装设计相互模仿，相互照搬照抄 （ 6）产品称谓混乱，解释不一，名不副实，以假乱真。 2、我国白酒行业发展趋势 随着我国居民生活品质的提升和健康消费意识的形成， 白酒消费也逐渐回归理想， 白酒 需求转变为追求健康、品质和品位。高知名度、高美誉度和高品质度的“三高”白酒称谓精 英人士的首选， 品牌消费观念正在强化。 高档白酒的品牌价值、 在激烈的市场竞争中的强势地位。 白酒行业是传统行业， 高端品牌的白酒除了具有优越的品质， 定价权优势奠定了高档白酒 还具有厚重的历史文化积 淀，这是靠技术和资金无法实现的，同时这些位于第一集团的企业具有经多年积累的渠道、 品牌生产能力、资金等全方位的优势。因此后者是很难突破这些优势的。 改革开放以来我国经济不断增长， 居民可支配消费水平不断提高。 追求高档品质的生活 已不再是平民百姓的奢望。与以前相比，消费者更加趋向购买中高档白酒。 公 公 司 简 介 ： 经 营 范 围 ： 3、公司介绍 公司是根据贵州省人民政府黔府函〔 1999〕 291号文 , 由中国贵州茅台酒厂有限责任公司作为主发起人 , 联合贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业 研究院、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒 (集团 ) 有限公司于 1999年11月 20 日共同发起设立的股份有限公司。经中国证监会证监发行字 [2001]41 号文核准并按照财政部企 [2001]56 号文件的批复 , 公司于 2001年7月31日在上海证券交易所公开发行 7,150 万( 其中 , 国有股存量发 行650万股 )A 股股票。 贵州茅台酒系列产品的生产与销售 ; 饮料、食品、包装材料的生产与销售 ; 防伪技术开发 ; 信息产业相关 产品的研制、开发。 4、财务分析 结合上述 3 张财务图可以看出，茅台的财务是比较安全与健康的。但受季节 性及政策性的影响比较大， 从 1 图可以看出茅台每股收益下滑较大， 收益率及每股经营现金 流均有较大的下滑， 说明白酒业正在经受市场萎缩， 盈利能力下降的威胁。 茅台一直是白酒 业龙头，所以其主营业务名列前茅，可以看出市场占有率还是稳居行业前头。 投资建议 从公司战略来看贵州茅台公司逐渐认识到茅台品牌对公司业绩的支撑， 根据 目前的市场情况着重建设专