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中国并购市场大要分析总结计划 中国并购市场大要分析总结计划 PAGE / NUMPAGES 中国并购市场大要分析总结计划 2017 年中国并购市场大要分析 一、我国并购市场现状和主要特点 （一）并购交易活跃， 2017 年中国并购市场再创新高。 1、并购市场整体情况。 中国经济宽泛面对着产能节余、产 业转型、 技术改革等冲击， 企业不过依靠自己内部已很难获取进 一步发展，加上交易手段更为多元， IPO 审察周期长以及近来几年资 产价格相对较低等外面原因刺激下， 近来几年的并购市场风起云 涌。依照 Wind 统计数据， 2017年我国并购市场合计发生并购交易 8380起，总交易金额万亿元，交易笔数同比上升 60.23%，交 易金额同比上升 8.59%（见图 1)。其中典型案例有国家电力和中 国神华的合并、长实企业收买 DUET 的 100%股权，以及在 2017年 完成交割的中国化工收买先正达、 美的收买库卡、 青岛海尔收买 通用电气家电业务财富等。 图 1 单位：笔；亿元 2、并购的主要方式分布。 从并购方式分布情况来看，协议 收买、刊行股份购买财富、增资是 2017 年并购的主要方式。我 国并购市场主要以协议收买为主，交易金额约占 40%的市场份 额，其次是刊行股份购买财富，约占 19%的市场份额，增资占比 约为 12%。(见表 1) 表 1 并购方式分布情况 并购方式 数量 (笔) 金额（亿元） 协议收买 4090 13,866 刊行股份购买财富 315 6,541 其他 19 5,939 增资 1211 4,188 二级市场收买（含产权交易所） 2209 1,831 要约收买 23 1,312 间接收买 74 451 财富置换 18 446 吸取合并 16 105 获取公众企业刊行的新股 325 84 司法裁定 6 46 回购 3 10 国有股权行政划转或改正 66 0 继承 2 0 管理层收买 1 0 股权划拨 1 0 证券交易 0 0 赠与 0 0 合计 8,380 34,821 3、并购市场企业种类分布。 由于央企重组和国企改革加速 推进，供给侧改革、国企改革、经济结构转型和产业升级成为并 购的主要方向。 国资上市企业并购渐渐升温， 钢铁、煤炭、水泥、 化工等行业的产能出清迈出实质性步伐， 比方，中国神华与国电 电力合作成立煤电合资企业，提高产业集中度，缓解煤电矛盾。 TMT （科技、媒体和通信）、高端设备制造等新兴产业企业并购 越来越多， 但从并购标的种类看， 近来几年来证监会审察的并购交易 中， TMT 类标的占比逐年下降。 4、并购目的种类分布。 从并购目的来看， 2017年我国并购 市场主要以横向整合为主，约据有 37%的市场份额，其次是战略 合作，约据有 21% 的市场份额，且 2017以来迅速增添。其他，资 产调整、财务投资、私有化为目的并购也表现明显增添，但多元 化投资、买壳上市为目的并购则表现明显下降趋势。 (见表 2) 表 2 并购目的分布情况 2015 2016 2017 并购目的 数量 数量 金额 (亿 金额 (亿元 )数量（笔） 金额 (亿元 ) 元 ) （笔） （笔） 横向整合 2868 13,589 2445 18,104 3044 12,870 战略合作 332 1,301 129 1,042 320 7,368 财富调整 1429 4,421 858 2,905 1479 4,059 其他 922 536 930 1,968 2528 3,660 多元化战略 713 3,554 505 4,825 447 2,274 财务投资 328 1,250 58 223 223 1,959 买壳上市 50 3,657 19 1,962 6 1,049 垂直整合 165 946 96 214 211 788 业务转型 54 944 34 338 41 570 私有化 1 7 1 19 6 168 整体上市 23 692 3 425 1 43 获取做市库存股 91 7 148 24 68 7 管理层收买 8 54 4 15 3 3 收买品牌 21 1,068 0 0 1 3 获取资格牌照 3 6 0 0 2 0 获取悉识产权 2 1 0 0 0 0 获取资质 9 11 0 0 0 0 避税 1 0 0 0 0 0 合计 7024 32,046 5230 32,066 8380 34,821 5、并购行业分布、 从并购行业来看， 2017年工业、平常消 费、金融、房地产行业并购占比最高，四类行业并购总数约 万亿元， 占比 54%。平常花销、 医疗保健行业并购表现迅速增添， 而资料、信息技术、房地产行业则表现明显下降。这些数据的变 化意味着中国主要行业基本都在进行积极的产业整合和升级， 日