远期与期货金融工程.pptxVIP

第三章 远期与期货金融工程;本章内容纲要;第一节 远期、期货工具的基本概念;表3.1 中国工商银行的人民币远期外汇协议（单位：人民币/100外币，2007年4月16日）;（二）远期合约的特点 远期合约并不能保证投资者未来一定盈利，但投资者可以通过远期合约锁定未来买卖价格（多头锁定买入价格，空头锁定卖出价格），从而消除价格风险。;例3.1： 根据表中的报价，假设有投资者A于2007年4月16日按772.66的价格与中国工商银行约定买入1个月期100万美元远期，投资者B则按照768.81的价格与中国工商银行约定卖出1个月期100万美元远期。2007年5月18日，中国工商银行报出的实际美元现汇卖出价为769.58，实际美元现汇买入价为766.5。显然，投资者A在远期多头上遭受损失，而投资者B则在远期空头上盈利 。虽然投资者A与B的盈亏状况不同，但无论如何，他们都通过远期外汇合约锁定了2007年5月18日买入和卖出美元的汇率，从而规避了汇率波动的风险。 ;;;（四）远期合约的种类 1、远期利率协议 远期利率协议（Forward Rate Agreement, FRA）是买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。 例如：1×4远期利率，表示1个月开始的期限3个月的远期利率。;2、远期外汇合约 远期外汇合约（forw