金融风险管理学4.pptxVIP

金融风险管理;交易工具的估值;债务工具;生命期;发行人信用评级;支付结构与货币;债券估值;单次支付债券的估值;收益率曲线;收益率曲线的建构;收益率曲线的建构：举例;假设市场认为未来的短期利率等于当前利率 如果银行提供下表中的利率 银行面临什么风险？如何管理这部分风险？ ;大多数银行的资产负债管理部门负债管理利率风险，实现资产与负债的匹配 流动性偏好理论 可以通过利率互换对冲利率风险 但是不能对冲流动性风险 ;LIBOR ：AA级公司的1, 3, 6, 12个月的借款利率 经常用作基准利率 互换利率：互换协议中的固定利率；银行可以 连续10次以6个月期贷给AA级借款人，利率为LIBOR 进入互换合约，收到5年期互换利率，支出LIBOR 这说明互换利率的信用风险与AA级借款人一系列的短期贷款的利率风险相一致 ;方法1: 构造期限长于1年的AA级公司借入资金的利率曲线；给出今天信用级别为AA级公司的短期利率 方法2: 使用互换利率，构造未来短期的借款利率；给出将来某时段开始时信用级别为AA级公司的短期利率 实践中，方法2建立了LIBOR/互换期限结构，是常用的做法;传统上，交易员将LIBOR互换零息收益率曲线作为无风险收益率曲线 国债利率通常比LIBOR互换零息收益率曲线低50个基点 监管需求，必须买入一定的国债 持有国债需要的资本金低 税收原因：免交州税;隔夜指数互换：一定期限的固定利