金融市场第二章.pptxVIP

第二章 货币市场;教学指引：;§1 货币市场概述 ;§1 货币市场概述 ;§1 货币市场概述;三、货币市场的基本要素;交易对象;正方：不可以。公司使用货币的目的从某种意义上讲是为股东创造最大的收益。货币市场工具提供的收益低于股东要求的回报。因此，公司不能使用股东的资金投资于货币市场工具。如果公司需要流动性，可以通过货币市场进行短期借款。 反方：可以。公司需要货币市场提供流动性。如果他们不持有货币市场工具，经常被迫借款满足意外的现金需要。但公司贷款频繁发生时，贷款者会???取更高的风险溢价。 你认为哪个观点正确？到网上查阅相关内容，并提出你的看法。;中央银行是货币市场的主要参与者。 参与目的：通过进行公开市场交易，实现货币政策目标，通过调节货币数量和利率水平，实现宏观经济调控的目的。 公开市场业务活动的内容被作为预期市场走向的重要依据。;参与目的：主要目的是进行头寸管理。 商业银行调度头寸的主要途径是参与货币市场交易，以借贷合同或买卖短期证券的方式取得或售出头寸。 商业银行是货币市场交易主体中的大户。;主要包括保险公司、养老基金和各类共同基金。是货币市场的重要参与者。 参与目的：希望利用该市场提供的低风险、高流动性的金融工具，实现最佳投资组合。;参与目的：筹集资金，以弥补财政赤字，以及解决财政收支过程中短期资金不足的困难。因此，政府是货币市场的资金需求者。 政府以平等的市场主体的身份在货币市场参与融资，活动主要集中于发行市场。 政府发行的债券为货币市场提供了重要的金融工具。各种期限的国债和国库券也为中央银行进行公开市场操作提供了操作工具。 参与货币市场的政府既有可能是中央政府，也有可能是地方政府；既有可能是本国政府，也有可能是外国政府。;正方：可以。在20世纪最后几年美国政府的财政赤字终于被消灭了。从1997年开始美国联邦政府出现巨额财政盈余。既然美国政府已经掌握了大量的货币资金，因此也就不再需要通过国库券的形式为短期的收支不平衡筹措资金。 反方：不可以。国库券已经成为美国货币市场中一个不可缺少的投资工具，对于公开市场操作和美国的宏观经济调控具有重要意义。 你认为哪个观点正确？到网上查阅相关内容，并提出你的看法。;补充：交易中的专业人员;交易对象;§1 货币市场概述;§2 同业拆借市场 ;§2 同业拆借市场 ;在同业资金清算中, 应收款应付款:资金头寸余 “超额储备” 应收款应付款:资金头寸缺 准备金缺 减少资金闲置 贷放出去 获利 两条弥补途径 资产结构调整:变卖流 动高的资产 同业拆借市场形成 ;§2 同业拆借市场 ;三、同业拆借市场的参与者 ;四、同业拆借市场的交易原理 ;通过中介机构的同城同业拆借 多是以支票作为媒体的，当拆借双方协商成立后，拆入银行签发自己付款的支票。支票面额为拆入金额加上次营业日为止的利息，拆入行以此支票与拆出行签发的以中央银行为付款人的支票进行交换，同城中央银行进行内户转帐，拆入行在中央银行存款增加，拆出行在中央银行存款减少，次日拆入行签发以自己付款的支票由拆出行提交票据交换所交换以后，再以拆入行在中央银行存款清算，同反方向的借贷冲帐。 拆入利率=挂牌利率(年率)+固定上浮比率(年率) 拆入到期利息=本金×拆入利率×天数/365 拆入资金200万元 若挂牌利率为8.75%，上浮利率为0.25%，拆借5天，同应计拆借利息为： 拆入利率=8.75%+0.25%=9% 到期利息=200万元×9%×5/365=2465.6元 异地进行同业拆借，拆借双方不需要交换支票，仅通过中介机构以电话协商成交，成交后拆借双方通过各所在地区的中央银行资金电划系统划拨转帐。 不通过中介机构的同业拆借 双方成交后，相互转帐，增减各自的帐户上的存款。; 中央银行清算系统！！ ;五、同业拆借市场的拆借期限与利率 ;(一) 意大利屏幕市场网络模式，全国大银行大非银行金融机构均可参加。按统一规划、统一的报价进行交易。 (二) 土耳其模式：分银行间拆借和非银行金融机构间二部分。 (三) 日本模式：通过几个大的同业拆借中介机构办理。 中央银行通过同业拆借市场进行公开市场业务的各种操作，如直接向短资公司贷款，办理再贴现和回购。 (四) 美国模式：通过中央银行的联邦基金市场拆借，拆借双方直接交易，通过在联邦储备局的帐户上直接划拨。 (五) 泰国模式：通过电话直接进行交易。;七、我国同业拆借市场的形成和发展;1996年4月,全国统一的