第三章长期筹资方式(下).pptxVIP

第三节 长期筹资方式（下） （一）企业债券筹资 （二）长期借款筹资 （三）租赁筹资 （四）其他筹资 (一)、长期借款 1.长期借款的概念 长期借款是指企业向银行和非银行的金融机构以及其他 单位借入的、期限在一年以上的各种借款。主要用于购建固 资产和满足长期流动资金占用的需要。 2.长期借款的种类 （1）按照长期借款能否抵押分类 ★ 信用借款 ★ 抵押借款 （2）按照提供长期借款的机构分类 ★ 政策性银行贷款 ★ 商业银行贷款 ★ 其他金融机构贷款 3、长期借款的保护性条款 （1）建立长期借款的保护性条款的原因 由于长期借款的期限长、风险大，按照国际惯例，银行通常对借款企业提出一些有助于保证贷款按时足额偿还的条件。这些条件写进借款合同中，形成了合同的保护性条款。 （2） 保护性条款的内容 ● 一般性保护条款 　　 ● 例行性保护条款 　　　 ● 特殊性保护条款 一般性保护条款 它是对企业资产的流动性及偿债能力方面所做的要求。 大多数借款合同都包括此类条款,具体内容有： ★ 1.对要求借款企业流动资产保持量的规定 ★ 2.对资本性支出规模的限制 ★ 3.对支付股利和再购入股票的限制 ★ 4.限制其他长期债务 例行性保护条款（常规性条款） 大多数借款合同也都包括此类条款,具体内容有： ★ 规定企业要定期向银行提交财务报表； ★ 限制有关承诺、担保、抵押及应收账款转让等事项； ★ 规定企业要如期交税和偿债； ★ 限制固定资产的出售。 特殊性保护条款 对某些特殊情况做出规定，具体内容有： ★ 要求贷款专款专用； ★ 要求企业主要领导人不得在合同有效期内调离； ★限制企业高级职员的薪金和奖金总额 4、长期借款的优缺点 长期借款的优点 ● 筹资速度快。与发行股票、债券相比，长期借款筹资，一般所需时间较短，不需做证券发行前的准备、印刷证券等，程序较为简单，融资迅速。 ● 筹资成本较低。长期借款利息可在税前支付，具有减少利息支出的效应，而且筹资费较少。通常长期借款成本低于股票和债券的成本。 ● 筹资弹性较大。在用款期间，企业若因财务状况发生某些变化，可与银行重新协商，变更借款数量及还款期限等，因此它具有较大的灵活性。 ● 可以发挥财务杠杆的作用。 长期借款的缺点 ● 财务风险较高。借款通常有固定的利息负担和固定的 偿付期限，在公司经营不佳时，可能产生不能偿付的 风险，甚至引起破产倒闭。 ● 限制性条款较多。保护性条款可能会限制公司的经营 活动，影响企业今后的筹资能力。 ● 筹资数量有限。一般很难象股票和债券一样筹集到大 笔资金。 （二）公司债券筹资 １、公司债券，是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，是体现债权债务的一种凭证。 ２、特征 　　　到期还本付息； 　　　债券利息实现固定； 　　　资金成本低； 　　　风险较大。 3、种类 债券按是否抵押分类 ● 抵押债券（又称有担保债券）：是指以特定财产作为担保而发行的债券。 ★一般抵押债券 ★不动产抵押债券 ★信托抵押债券 （金融资产抵押） ● 信用债券（又称无担保债券）：是指没有抵押，完全凭自身良好的 信用而发行的债券。由于信用债券没有特定的抵押品，利率要比同一 时期发行的抵押债券利率要高。 债券按是否记名分类 ● 记名债券：该类债券在债券的票面上注明债权人姓名或名称，同时在发行企业的债权人名册上进行登记的债券。债券转让时，必须在债券上背书和办理过户手续。此种债券较为安全，其发行价格较无记名债券要高。 ● 无记名债券：该类债券无需在票面和发行单位或代理机构进行记录或登记，债券转让时，不须办理过户手续，其安全性较差。 债券按期限不同分类 ● 短期债券：是指期限在一年以内的债券。 ● 中期债券：是指期限在一年以上，十年以内的债券。 ● 长期债券：是指期限在十年以上的债券。通常中期债券和长期债券合称为中长期债券，其目的是用于长期投资项目的资金。 ４、企业债券的基本要素 债券面值 债券期限 债券利率 债券价格 （1）债券发行价格的影响因素 ▲债券面值：是指债券票面上注明的价值。即债券到期应偿还的本金。债券面值越高，债券发行价格越高。 ▲债券票面利率：也称为名义利率，是债券发行时票面上注明的利率。一般来说，债券的票面利率越高，发行价格也就越高；反之，就越低。 ▲市场利率：是指债券