第三章汇率的决定与变动.pptxVIP

第三章　汇率的决定与变动;　本章主要分两部分来讲授： 第一节:金本位制度和纸币流通制度下的汇率的价值基础、市场供求和波动规则； 第二节:了解影响汇率变动的主要因素，以及汇率变动对经济运行的影响；;教学重点;1、不同货币本位制度下，汇率的价值基础及波动规则； 2、影响汇率波动的因素和汇率变动对经济运行的影响；;一、金本位制度下的汇率决定 二、纸币流通制度下的汇率决定 ;　　一、金本位制度下的汇率决定 　　金本位制度泛指以黄金为一般等价物的货币制度，包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。 ;(二)外汇市场的供求 ;　　黄金输出点和输入点统称黄金输送点，是指金币本位制下，汇率涨落引起黄金输出和输入国境的界限。 以直接标价法表示： 黄金输出点= 铸币平价+运送黄金费用 黄金输入点= 铸币平价—运送黄金费用。;例： 　　　在美国和英国之间运送价值为1英镑黄金的运费为0.03美元，英镑与美元的铸币平价为4.8665美元，那么对美国厂商来说，黄金输送点是： 　　黄金输出点＝4.8665＋0.03＝4.8965(美元) 　　黄金输入点＝4.8665－0.03＝4.8365(美元);(三)波动规则 ;;二、纸币流通制度下的汇率决定 ; (一)价值基础 ;　　 2、人们更直观地把单位纸币所代表的价值视为单位货币同一定商品的交换比例，即纸币的购买力。 在纸币流通制度下，货币的购买力成为价值的化身，汇率的决定依然是以价值为基础的，它的本质还是两国货币所代表的价值量之比。;（二）外汇市场供求;; (三)波动规则 ;图3-3 布雷顿森林体系下的汇率波动 ;　　2、在“牙买加体系”，金平价或与美元的平价在决定汇率方面的作用已被严重削弱，外汇市场的供求关系对汇率的变化起决定性的作用。其最一般或最典型的汇率波动则是汇率自由涨落，几乎不受限制。 ;图3-4 牙买加体系下的汇率自由浮动 ;第二节　汇率的变动 ; 一、影响汇率变动的因素 ;　　（一）国际收支 　　　国际收支是一国对外经济活动的综合反映，其收支差额直接影响外汇市场上的供求关系，并在很大程度上决定了汇率的基本走势和实际水平。 ;　　（二）通货膨胀差异 ??　　在纸币流通制度下，一国货币发行过多，流通中的货币量超过商品流通的实际需要，就会造成通货膨胀。 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　;通胀率高 本币购买力下降 本币对内贬值 本币对外贬值 外币升值 通胀率高 本国商品、劳务价格上涨 进口需求增加 逆差（影响市场信心和投资者预期） 外币升值、本币贬值 ;　　　（三）国际利差 当国际间存在利率差距时，在特定汇率水平下，为套利而跨国流动的货币资本就会大量出现，并通过影响外汇市场的供求，促使汇率变动，而汇率的变动又会反过来遏制资金的跨国流动。 只有当利率差与汇率变动的水平相等，货币资本跨国流动无利可图时，利率差对汇率的影响才会消除。 ; 实际利率＝名义利率－通胀率 利率上升 资本内流 顺差 外币贬值、本币升值（套利行为） 利率下降 资本外流 逆差 外币增值、本币贬值 ;　　 （四）经济增长率(复杂) 1、 2、 3、;　　　（五）外汇市场的投机活动 一般说来，外汇市??上的投机活动有两种，一是稳定性投机，二是不稳定性投机。 ; （六）政府干预 （1）进行公开市场操作（在外汇市场买卖外汇） （2）调整国内货币和财政政策 （3）公开发表能够影响预期的导向性言论 （4）与其它国家进行货币合作等。;国际收支 通货膨胀差异 相对经济增长率;二、汇率变动对经济运行的影响 （1）货币的升值与贬值是同固定汇率制相联系的。如果政府正式宣布提高本国货币的法定平价，或者提高本国货币与外国货币的基准汇率，即是升值，反之则是贬值。 （2）汇率的上浮与下浮是货币相对价值变动的一种现象，即是指货币汇率随外汇市场供求关系的变化而上下波动，但其法定平价并未调整。 （3）汇率的高估与低估是指货币的汇率高于或低于其均衡汇率。;（一）贬值对国际收支的影响;　　　2、贬值对非贸易