2018年动力锂电池行业深度研究报告.pdfVIP

２０１８年动力锂电池行业深度研究报告 1 正文目录 动力锂电池产能阶段性过剩，高能量密度三元电池是发展方向4 磷酸铁锂电池市占率暂时领先，高性能三元电池后来居上4 14-15 年国内新能源汽车行业维持高增长4 新能源客车和乘用车对动力电池需求量较大4 磷酸铁锂动力电池装载比例暂具优势 5 三元材料动力锂电池能量密度优于磷酸铁锂5 2020 国内动力锂电池需求84GWh，其中三元需求65GWh 6 预计2017 年国内新能源汽车产销量达到66 万辆 6 预计2017 年国内动力锂电池需求量约30GWh7 16 年底国内动力锂电池产能估算超过 100GWh，其中三元产能约39GWh8 动力锂电池产能主要以磷酸铁锂和三元为主8 达到8GWh 产能锂电池企业目前仅3 家 9 锂电池产能过剩推动行业洗牌，高镍 NCM 和NCA 三元电池迎来发展10 17-18 年国内磷酸铁锂和三元锂电池产能均处于过剩10 三元需求仍有增长空间，看好高镍 NCM 和NCA 三元材料电池 10 17 年动力锂电池价格下调压力较大，预计毛利率可维持相对稳定 11 政策护航，引导锂电池行业健康可持续发展12 新能源汽车补贴政策调整，对电池系统能量密度提出更高要求 12 新能源客车补贴退坡较大，能量密度要求提升推动磷酸铁锂电池行业洗牌 12 乘用车补贴奖励高能量密度车型，行业向高密度三元锂电发展12 专用车补贴和推广目录落地助力 17 年销售放量，三元电池需求有望进一步提升 13 新能源汽车相关政策陆续出台，约束和规范行业发展13 透过第四、五批新能源汽车目录看动力锂电池行业格局15 17 年1-5 批新能源汽车目录需要重新核定，第4、5 批参考意义较大15 1-5 批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》需重新核定15 第4、5 批新能源汽车目录对 17 年目录参考意义预计较大15 第4、5 批目录商用车为主，宁德时代供应车型数量优势明显15 第四、五批目录客车和专用车车型数目较多15 宁德时代总量领先，亿纬锂能、比克电池和远东福斯特三元数量领先16 客车：前五大电池供应商磷酸铁锂和锰酸锂电池势均力敌16 乘用车：比亚迪优势仍在，CATL、力神、国轩高科紧随其后 17 专用车：力神、沃特玛、星恒电源、远东福斯特和比克电池领跑18 总结：看好三元技术产能领先和下游市占率高的动力电池企业19 相关公司 20 亿纬锂能：技术领先、三元产能扩张迅速的锂电池企业 20 国轩高科：产业链上下游积极布局的锂电池龙头21 2 风险提示 22 附录23 图表目录 图表1： 我国新能源汽车销量近年来快速增长 4 图表2 ： 2015 年我国新能源汽车销量占比5 图表3 ： 2015 年我国新能源汽车搭载锂电池量占比 5 图表4 ： 2015 年我国新能源汽车动力锂电池磷酸铁锂占比最高 5 图表5 ： 磷酸铁锂和三元材料电芯性能比较6 图表6 ： 2016-2020 我国新能源汽车产销量预测7 图表7 ： 2016-2020 年国内三元材料锂电池需求量 CAGR 预计达到74% 7 图表8 ： 2016-2020 我国新能源汽车动力锂电池需求量预测 7 图表9 ： 2016 年底国内锂电池企业动力锂电池产能 9 图表10： 2016 年底我国动力锂电池名义产能超过 100GWh9 图表11： 17-18 年我国动力锂电池整体处于产能过剩的状态11 图表12： 三元动力锂电池价格11 图表13： 磷酸铁锂动力锂电池价格 11 图表14： 2017 新能源客车补贴标准12 图表15： 2017 新能源乘用车补贴标准13 图表16： 2017 新能源货车和专用车补贴标准 13 图表