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课程名称 : 《财务报表分析》 课程专题研究报告：上市公司财务报表分析 公司名称 : 贵州茅台酒股份有限公司 股票代码 : 600519 所属行业 : 白酒 代码 SIC:C10 目录 1.近年来公司经营与财务概况 2 1.1 公司概况 2 1.2 公司近年来经营状况 2 1.2.1 与收入相关的获利能力指标分析 2 1.3 公司目前财务状况 8 2. 以净资产收益率为核心的分析 9 2.1 盈利能力分析 9 2.2 资产营运效率分析 12 2.3 偿债能力分析 13 2.4 权益变动分析 14 3.公司存在的主要财务问题分析 16 3.1 盈利能力问题 16 3.2 资产质量问题 17 3.3 偿债能力问题 18 4.分析结论与措施 19 4.1 主要分析结论 19 4.2 简要解释作为投资者的投资策略 19 4.3 解决财务可行性措施 20 财务分析报告 贵州茅台酒股份有限公司（ 600519） 1.近年来公司经营与财务概况 1.1 公司概况 贵州茅台酒股份有限公司位于贵州省仁怀市，于 1952 年成立茅台酒厂，是与苏格兰威士 忌、法国科涅克白兰地齐名的三大蒸馏酒之一，是大曲酱香型白酒的鼻祖。 公司于 1999 年 11 月 20 日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司作为主发起人，并 联合中国贵州茅台酒厂 ( 集团 ) 技术开发公司、 贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、 中国食品发酵工业研究所、 北京市糖 业烟酒公司、 江苏省糖烟酒总公司、 上海捷强烟草糖酒 （集 团）有限公司七家公司共同发起设立。主发起人将其经评估确认后的生产经营性净资产 24， 830.63 万元投入股份公司， 按67.658 ％的比例折为 16，800万股国有法人股， 其他七家发起人全 部以现金 2，511.82 万元方式出资， 按相同折股比例共折为 1，700万股，合计注册资本为 1.85 亿 元。经 2001年8月发行公众股 7150万股后，总股本过 25000万股。 公司现占地面积 5000余亩，建筑面积近三百万平方米， 员工近 2万人。拥有全资子公司、控股 公司、 参股公司 32 家，涉足产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科 研、旅游、房地 产开发等。2014 年，企业总资产 658.7 亿元，实现销售收入含税 315.74 亿 元。 公司是全国唯一集国家一 级企业、特大型企业、国家优秀企业 ( 金马奖 ) 、全国质量效益型先进 企业于一身的白酒生产企业。 1.2 公司近年来经营状况 1.2.1 与收入相关的获利能力指标分析 1、销售毛利率 贵州茅台（ 600519）2010-2014 年销售毛利率汇总表 表 1-1 报告期