项目融资的信用保证结构.docxVIP

PAGE PAGE 1 项目融资的信用保证结构 一、概述  截至目前，项目融资还没有一个精确、公认的定义。广义而言，为了建设一个新项目，收购一个现有项目或者对已有项目进行债务重组所进行的一切融资活动都可以称为“项目融资”。狭义地说，金融界习惯上只将具有无追索或有限追索形式的融资活动称为“项目融资”。  (一)项目融资与传统融资的区分  传统的融资方式是一个公司以本身的资信能力为主体所支配的融资，投资者打算是否对该公司投资或者为该公司供应贷款的主要依据是，该公司作为一个整体的资产负债、利润及现金流量的状况，而对该公司所要投资的某个详细项目的熟悉和掌握则放在较为次要的位置。项目融资用来保证贷款偿还的首要来源被限制在被融资项目本身的经济强度之中。项目的经济强度是从两个方面来测度：一方面是项目将来的可用于偿还贷款的净现金流量;另一方面是项目本身的资产价值。因此，在为一个项目支配项目融资时，项目借款人对项目所担当的责任与其本身所拥有的其他资产和所担当的其他义务在一定程度上是分别的。项目融资与传统融资方式的这个区分，使得其可以帮助项目投资者更为敏捷地支配资金，可以为超过项目投资者自身筹资能力的大型项目供应融资。项目融资的这些特性对于资金缺乏、资本金不足、历史遗留包袱沉重的国有企业来说具有特殊重要的意义。  (二)项目融资的信用保证结构