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股权结构会计信息质量与投资效率关系（工商管理毕业论文） 文档信息 主题： 关于“金融或证券”中“投融资/租赁”的参考范文。 属性： F-010FDJ，doc格式，正文8182字。质优实惠，欢迎下载！ 适用： 作为文章写作的参考文献，解决如何写好实用应用文、正确编写文案格式、内容摘取等相关工作。 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 1 搞要 1 关键字：上市公司；会计信息质量；投资效率 2 一、文献回顾 3 （一）会计信息质量与投资效率关系文献回顾 3 （二）会计信息质量与投资效率关系的影响因素文献回顾 5 二、分析与评价 8 参考文献： 9 论文原创声明（模板） 12 论文致谢（模板） 12 正文 股权结构会计信息质量与投资效率关系（工商管理毕业论文） 搞要 摘要：摘要：上市公司会计信息质量和投资效率的关系一直备受关注，国内外学者在此方面已有了较为丰富的研究成果。该文从已有的国内外文献出发，分析了国内外关于会计信息质量与投资效率的关系的研究现状，并从不同制度环境下考察会计信息质量对投资效率的作用，并着重从股权结构视角分析了我国上市公司会计信息质量与投资效率的关系，最后对研究现状进行评述及展望 关键字：上市公司；会计信息质量；投资效率 中图分类号：F230 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2012）03-58 -03 前言 MM理论中，在完美市场假设下，企业的融资结构和融资方式对企业的投资决策和企业价值没有影响。然而，在现实世界里，存在着许多扭曲性因素，使得资源错误配置，信息不对称和代理问题是其中最常见和重要的扭曲性因素。 关于投资效率理论存在两种假说，一种是和N. Majluf在1984年提出的融资约束假说，在不完善资本市场，企业外部投资者和管理者之间存在信息不对称，管理者拥有更多的内部信息。外部融资成本高于内部融资成本，管理者也不愿意受到更多的外部监督（银行会约束管理者行为，证券市场会监督管理者）更倾向于内部融资[1]。这样好的投资机会没有得到资金的支持，造成投资不足。另一种是Jensen（1986）提出自由现金流量假设：当公司拥有大量的自由现金流量时，会导致管理层与股东的冲突及其所带来的代理问题，管理者出于机会主义动机，不是将多余的现金用于支付股利，而是将现金投资到净现值为负的项目，造成投资过度[2]。基于信息不对称和代理成本理论的非效率投资问题是当今很多国家面临的问题。大量学者证实了会计信息质量提升能提高投资效率。会计信息质量对投资效率的提升作用主要表现在两个方面：首先，会计报表减少了管理者与投资者之间的信息不对称，会计信息质量的提高能使投资者了解公司的真实经营状况。降低了公司的筹资成本，减少了由于融资约束而产生的投资不足问题。其次，会计报表信息在缓解管理者与股东之间代理冲突起到了重要作用。2006年新会计准则实施以后，我国会计信息质量得到提高，然而，近年来我国上市公司频频出现一些管理层急于扩大规模而滥用资本的过度投资现象，以及管理层过分强调组织的生存以求其工作安全性从而错失净现值大于零的投资项目的投资不足现象，会计信息没有发挥其优化资源配置的基础性作用。本文分析了会计信息质量与投资效率的研究现状，并研究了影响两者关系的制度因素。着重从股权结构视角分析了我国上市公司会计信息质量与投资效率的关系，最后对研究现状进行评述及展望。 一、文献回顾 （一）会计信息质量与投资效率关系文献回顾 国外学者对会计信息质量如何影响投资效率进行了大量的研究。尽管Healy、Palepul（1999）和Bushman、Smith（2001）的研究发现提高财务报告质量会提高投资效率[3]、[4]，Jeremy .C. Stein (2001) 也进一步阐述了信息不对称和代理问题如何影响公司的投资效率[5]。但当时多为理论分析，相关的实证研究还不多，随着一些投资效率衡量方法的使用，这方面的研究不断增多，主要有如下一些研究成果。自Richardson(2006)采用期望模型实证检验了过度投资与自由现金流假说后，大量学者引用了该模型。Rodrigo S. Verdi（2006）就利用了Richardson模型实证检验了会计信息质量与投资效率负相关。他将会计应计质量作为会计信息质量的代理变量。具体关系如下：会计应计质量对投资不足的关系主要受融资约束的影响，会计应计质量缓解投资过度主要通过降低代理成本。另外，他还证实了在信息环境差的公司，应计质量的提升能更好的提高投资效率[6]。Sava Savov (2006) 同样利用了Richardson模型来衡量投资效率，实证检验了盈余操纵与投资之间成正相关，即高的盈余会增加期望的利润率，因此会导致更多的投资，为