现代证券投资理论与资本资产定价模型 .pptxVIP

第八章 现代证券投资理论 第一节 现代证券投资理论的产生与发展一 现代证券投资理论的产生二 现代证券投资理论的发展第二节 证券组合理论 一、证券组合的收益和风险 资产组合理论的前提条件： 第一，证券市场是有效的。 第二，投资者都是风险厌恶者。 第三，投资者根据证券的预期收益 率和标准差选择证券组合。 第四，多种证券之间的收益都是相 关的。（一）证券组合的分散原理为实现收益的最大化和风险的最小化，应实行投资的分散化。由于各种证券受风险影响而产生的价格变动的幅度和方向不尽相同，因此存在通过分散投资使风险降低的可能。（二）证券组合预测收益率的测算其中：rp—证券组合的预期收益率 Xi—投资第i种证券的期初价值在组合 值中的比率 ri—第i种证券的预期收益率 N—证券组合中包含的证券种类数 （三）证券组合风险的计算由N种证券组成的证券组合的标准差公式为：其中：Xi,Xj—证券I、证券j在证券组合中的投 资比率，即权数。 Covij—证券i与证券j收益率之间的协方差。 —双重加总符号，表示所有证券的协 方差都要相加。 上式又可以化为：二、有效组合（一）有效组合的意义： 同时满足以下两个条件的一组证券组合，称为有效组合: 在各种风险条件下，提供最大的预期收益率； 在各种预期收益率水平条件下，提供最小风险。 9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生