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养老保险基金低投资收益率提高论文 一、我国养老保险基金低投资收益率的原因分析 １．投资渠道狭窄，投资结构不合理。我国长期以来把保持基金的安全性作为首选目标，并对养老保险基金的投资渠道和投资工具进行了严格限制。根据２００１年公布的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）的规定，社保基金投资的范围限于银行存款、买卖国债和其他具有良好流动性的金融工具，包括上市流通的证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。其中，银行存款和国债投资的比例不得低于５０％，企业债、金融债投资的比例不得高于１０％，证券投资基金、股票投资的比例不得高于４０％，且不允许投入高风险高收益的项目。截止到２００４年年底，全国社会保障基金资产共分为四大类：第一类为风险小的银行存款，占总资产的３９％；第二类为风险较小的债券投资，占总资产的４３％；第三类为有一定风险的股权投资，占总资产的７％；第四类为风险较大的股票投资，占总资产的１１％。从资产分布情况看，风险较小的投资占总资产的８２％，与发达国家和地区主要投资于资本市场的基金投资结构完全不同（见表１）。这种投资安排一方面保障了基金运行的安全性，另一方面也说明我国基金投资渠道过于狭窄，投资结构不尽合理，资产过于集中，长此以往，不仅基金增值目标无从谈起，养老基金的偿付能力无法保障，安全性目标也会受到严重影响。