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2017年10月世界经济展望 全球经济活动的回升力度在继续增强。2016年全球经济增长3.2%，为全球金融危机以来的最低水平；而2017年全球经济增速预计将上升至3.6%，到2018年上升至3.7%。与2017年4月《世界经济展望》中的预测相比，2017年和2018年的增长预测被分别上调0.1个百分点。欧元区、日本、亚洲新兴国家、欧洲新兴国家和俄罗斯的增速预测值普遍上调（这些经济体在2017年上半年的增长情况好于预期），这抵消了对美国和英国的增速下调而有余。 但复苏尚未完成：虽然基线前景正在改善，但许多国家的经济增长依然疲软，大多数发达经济体的通胀仍然低于目标。大宗商品出口国（特别是燃料出口国）受到的冲击尤为严重，因为在外部收入暴跌下，其经济仍在进行调整。虽然短期风险大致平衡，但中期风险仍偏下行。因此，全球经济活动的周期性上行令人欢迎，这为各国应对重大政策挑战提供了理想的机会窗口——这些挑战包括提高潜在产出，同时确保人们从中广泛受益以及增强抵御下行风险的能力等。此外，还需要在多边层面上做出新的努力，以应对全球经济一体化下的共同挑战。2016年下半年起，全球经济活动趋于活跃；2017年上半年，这一趋势进一步走强。新兴市场和发展中经济体今明两年的经济增长预计将提速，这得到了外部因素改善的支持——包括有利的全球金融环境和发达经济体的复苏。中国和亚洲其他新兴经济体的增长依然强劲；拉美部分大宗商品出口国、独联体国家和撒哈拉以南非洲仍面临困难，但已有了一定的改善迹象。发达经济体的经济增长在2017年普遍提速，美国、加拿大、欧元区和日本的经济活动日趋活跃。但中期增长前景不佳，因为负的产出缺口正在收窄（这使周期性改善的余地减少），且人口因素和生产率增速低迷都对经济增长产生了负面影响。 与2017年4月《世界经济展望》相比，总体经济增长的预测值被普遍上调，但上调幅度不大。部分国家组别和国家个体则出现了一些有意义的变化。 与2017年上半年的超预期强劲势头相一致，?2017年发达经济体的反弹预计将更为强劲（增速预计达到2.2%，而4月的预测值为2.0%），这得到了欧元区、日本和加拿大更强劲增长的带动。相比之下，与2017年4月《世界经济展望》的预测相比，英国2017年的增长预测值以及美国2017年、2018年的增长预测值均被下调，这意味着2018年发达经济体的总体增速下降了0.1个百分点。2017年上半年，英国经济活动的放缓超出预期；而在美国，由于存在重大的政策不确定性，我们在当前的预测中沿用了未调整的基线政策假设。在4月预测时，由于当时预计将推出减税，我们假设美国会出台财政刺激。? 与4月预测相比，新兴和发展中经济体2017年和2018年的增长前景均被上调了0.1个百分点，这主要得到了中国更强劲增长预期的推动。中国2017年的增长预测值（6.8%，4月预测值为6.6%）反映了该国2017年上半年的强劲增长及更加旺盛的外部需求。2018年的上调则主要是预计当局将保持足够的扩张性政策组合，以实现2020年较2010年实际GDP翻一番的目标。欧洲新兴经济体2017年的增长预测值也被上调，这反映了土耳其及该地区其他国家更为强劲的经济增长。此外，俄罗斯（2017年和2018年）和巴西（2017年）的增长预测值也被上调。 ? 金融市场的信心普遍强劲，发达经济体和新兴市场经济体的股市持续上涨。与3月相比，目前货币政策正常化的预期步伐更为缓慢，美国的长期利率自3月之后已经下降了25个基点，且美元的实际有效汇率已经贬值5%以上，欧元则出现了同等幅度的实际升值。尽管未来全球需求预计将进一步走强，但大宗商品价格仍然维持在低位——油价反映了强于预期的供给。 ? 自今年春季以来，总体消费者物价通胀已经下降，这是因为2016年油价回升对价格的推动作用已经消失，且近几个月来油价下跌已开始给价格带来下行压力。尽管发达经济体的国内需求增长强劲，但核心通胀仍然普遍低迷，反映了仍然疲弱的工资增长（第二章）。通胀很可能只会逐步上行至央行目标。在新兴和发展中经济体，先前货币对美元贬值的传导效应有所下降，一些国家的货币在近期还出现升值，这些都帮助降低了核心通胀。 ? 短期风险大致平衡。从积极方面看，在消费者和企业信心改善以及有利的金融环境支持下，经济复苏可能进一步走强。但同时，在政策高度不确定且地缘政治紧张的环境中，如果出现政策失误（基线假设中认为能避免这些失误），则可能造成使市场信心受损，导致金融环境收紧和资产价格下跌。 ? 由于以下几项潜在风险，中期的增长风险仍偏下行： ? 全球金融环境的收紧更为迅速、收紧幅度更大。其形式可能是美国和其他地区的长期利率走高，这可能是由货币政策正常化速度超预期或期限溢价反弹引发的，将对那些较脆弱的经济体产生不利影响。在欧元区，债务高企的成员国的通胀和增