资本预算决策与企业发展 .pptxVIP

资本预算决策与企业的长期可持续发展资本预算基础: 现金流量估计我们应该建这个厂房吗？何谓资本预算?对可能的固定资产的增加所进行的分析.长期决策; 巨额支出.对于企业未来的发展是极为重要的.步骤1. 估计现金流量 (流入和流出).2. 判断这些现金流量的风险程度.3. 确定k = 项目的加权平均资本成本WACC.4. 计算净现值 NPV 和／或内含报酬率 IRR.5. 如果 NPV 0和／或IRR WACC，则接受该项目.独立项目和互斥项目项目是: 独立的, 如果一个项目的现金流量与另外一个项目的是否被接受没有关联. 互斥的, 如果一个项目的现金流量受到另外一个被接受项目的反向影响.互斥项目的一个案例相对于渡河而言，架桥和购船即是一对互斥项目.9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.20214、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right.----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:195、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021?正常现金流量项目:项目成本 (负现金流量) 紧跟着一系列的现金流入. 正、负号只改变一次.非常现金流量项目:符号改变两次或两次以上的项目.最为常见的: 成本 (负现金流量), 然后是正的现金流量,项目结束时再发生负的现金流量.如核力发电, 煤矿等.现金流入 (+) 或现金流出 (-)正常非常012345-+++++√-++++-√---+++√+++---√-++-+-√什么是回收期?收回全部项目投资所需要的年限项目 L的回收期(长期: 绝大部分现金流量发生在远期)2.40123-100106010080现金流量CFt累计现金流量-100-90-30050回收期L=2 + 30/80 = 2.375 年项目 S (短期: 很快发生现金流量)1.60123-100701005020现金流量CFt累计现金流量-100-3002040回收期S=1 + 30/50 = 1.6 年回收期法的优势:1. 可以直观地反映投资项目的风险和流动性.2. 易于计算和理解.回收期法的缺点:1. 忽略了货币的时间价值.2. 忽略了回收期以后所发生的所有现金流量.贴现回收期: 以贴现后的现金流量而非 最初的现金流量计算.012310%现金流量CFt-100106080贴现现金流量PVCFt-1009.0949.5960.11累计现金流量-100-90.91-41.3218.792 + 41.32/60.11 =2.7