现金流量分析与价值评估 .pptxVIP

3第三章 现金流量分析与价值评估第三章 现金流量分析与价值评估3.1 资金时间价值的概念和计算3.2 一般价值评估模型3.3 债券评价3.4 股票评价3.1 资金时间价值的概念和计算 资金时间价值的概念 将来值 现在值 年金终值 年金现值 永续年金 不等额现金流 实际利率和名义利率3.1 资金时间价值的概念和计算资金时间价值的概念 资金在周转使用中，由于时间的延续和市场基本利率因素的存在而形成的在资金量上的差额价值称为资金的时间价值。严格地讲，资金时间价值是由市场纯利率因素引起，其中不含通货膨胀的因素。 一定金额的资金必须注明其发生时间，才能确切地表达其准确的价值。 把某一项投资活动作为一个独立的系统，在计算期内，资金的收入与支出叫做现金流量。 资金的支出叫做现金流出；资金的收入叫做现金流入。3.1 资金时间价值的概念和计算某一段时间内的净现金流量是指该时段内现金流量的代数和，即： 净现金流量=现金流入-现金流出 现金流量图： 0 2n-1 ¨¨¨¨ 1 3 n 现金流入时间单位（计息期）现金流出3.1 资金时间价值的概念和计算现值（P）：资金（现金流量）发生在（或折算为）某一特定时间序列起点的价值。终值（F）：资金（现金流量）发生在（或折算为）某一特定时间序列终点的价值。等额年金（A）：发生在（或折算为）某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）的等额资金（现金流量）序列的价值。 ¨¨ 0 1 2 3n-2 n-1 n?3.1 资金时间价值的概念和计算 将来值 已知期初投入的现值为P，求将来值即n期期末的终值F，也就是求n期期末的本利和，年利率为i. 资金时间价值一般都是按照复利方式进行计算的。所谓复利，是指不仅本金要计利息，利息也要计利息。用复利法计算时，每期期末计算的利息加入本金形成新本金，再计算下期的利息，逐期滚利。 n期期末终值的一般计算公式为： Fn=P(1+i)n （1+i）n （F/P,i,n)终值系数9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.20214、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right.----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:195、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021?3.1 资金时间价值的概念和计算 现在值 已知将来某一时点上投入资金F，投入资金