股利政策的比较与选择.pdfVIP

股利政策的比较与选择 提要： 股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一。一方面，它是公司筹资、投资 活动的逻辑延续，是其理财行为的必然结果；另一方面，恰当的股利政策，不仅可以树立起良好 的公司形象，而且能激发广大投资者对公司持续投资的热情，从而能使公司获得长期、稳定的发 展条件和机会。股利政策是以公司发展为目标，以股价稳定为核心，在平衡企业内外相关主体利 益的基础上，对于净利润在提取了各种公积金后，如何在给股东发放股利或者留存于公司再投资 这二者之间进行选择而采取的基本态度和方针政策。在西方，公司理财在依次经历了以融资理财 为主的传统理财阶段和以资金合理配置与有效利用为主的综合理财阶段后，进入了以估价和股利 分配为特征的现代理财阶段。从此，股利政策的研究成为理论研究工作者和实际工作者关注的焦 点，各种观点异彩纷呈，形成了 “白花齐放，百家争鸣”的可喜局面。特别是 20 世纪 60 年代后 期，北美的主要财务期刊如《财务学刊》、《商业杂志》、《财务经济学刊》和《财务与数量分 析学刊》等，几乎每一期偶有关于股利政策方面的文章。当今社会进入了信息社会，信息渗透到 人们生活的每一个角落。股利政策是众多信息中的一种。由于信息不对称现象的普遍存在，公司 经营者力图通过股利政策传递他们所掌握的