中国股票市场信息流对股价波动的影响分析 .pptxVIP

中国股票市场信息流对股价波动的影响分析（吴世农）;一、文献回顾;一、文献回顾;一、文献回顾;一、文献回顾;一、文献回顾;一、文献回顾;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。7月-217月-21Saturday, July 10, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。17:57:5817:57:5817:577/10/2021 5:57:58 PM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。7月-2117:57:5817:57Jul-2110-Jul-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的??师和道德的引路人。17:57:5817:57:5817:57Saturday, July 10, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。7月-217月-2117:57:5817:57:58July 10, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。10 七月 20215:57:58 下午17:57:587月-21 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。七月 215:57 下午7月-2117:57July 10, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021/7/10 17:57:5817:57:5810 July 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。5:57:58 下午5:57 下午17:57:587月-21 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.2021 4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:19 5、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021 ? ;一、文献回顾;本文研究特色;二、理论基础、研究方法与模型;（二）GARCH 模型 Lamoureux 和Lastrapes（1990）使用GARCH(1,1)模型研究成交量与价格波动的关系。根据国内外学者的研究资料，GARCH(1,1)模型足以反映大多数经济类时间序列的条件方差，本文也采用GARCH(1,1)模型作为研究模型。本文的研究模型如下： ;根据MDH 理论，当期成交量作为新信息的替代指标，对价格波动h t具有重要影响，因此成交量可以作为外生变量直接加入GARCH 模型的条件方差方程（Lamoureux 和Lastrapes，1990），于是方程(7)可以表达为：;（三）EGARCH 模型 GARCH 模型隐含了这样一个假设：同等程度（即绝对值相等）的正冲击和负冲击所引起的波动（条件方差）是相同的，即条件方差对正、负冲击的反应是对称的。但是，Black（1976）注意到正面信息(实际报酬率大于预期报酬率)和负面信息(实际报酬率小于预期报酬率)对于股价波动性的明显不同，即存在着杠杆效应（Leverage Effect）。 Nelson（1991）提出的指数GARCH 模型（Exponential GARCH，简称EGARCH）可以较好地模拟这种非对称性，他的研究验证了杠杆效应的