银行间债券市场机构行为分析.docVIP

2014年银行间债券市场机构行为剖析 2014年银行间债券市场机构行为剖析 2014年银行间债券市场机构行为剖析 2014 年银行间债券市场机构行为剖析 2014 年，银行间债券市场持续稳步发展， 机构投资者 数目小幅增添，市场交易量同比微降，各种类机构投资者债券拥有量不停增添，商业银行、保险公司、证券公司和基金等不一样种类机构投资者的风险偏好均呈降落趋向，投资者拥有限期和券种构造微幅调整。 机构规模小幅增添 2014 年，银行间债券市场机构投资者数目小幅增添。 截 至 12 月底，银行间债券市场参加机构数合计 6462 家，当年 新增 607 家，同比增添 10.4%。此中，境内法人类参加机构 为 1848 家，境内非法人机构投资者为 4434 家。新增投资者 仍主要根源于包含证券投资基金、公司年金和保险产品等在 内的非法人机构，分别新增 403 家、 240 家和 50 家，同时由 于产品到期和账户清理，基金公司特定客户资管组合、证券 公司资管计划和信托产品分别减少 90 家、 53 家和 52 家。 截止 2014 年终，共有 211 家包含境外中央银行或钱币 当局、国际金融机构、主权财产基金、人民币业务清理行、 跨境贸易人民币结算境外参加行、境外保险机构、 RQFII和 QFII 等在内的境外机构获准进入银行间债券市场，较上年终 增添 73 家，此中已有 180 家境外机构入市交易。 交易概略 （一）交易总量构造变化状况1 2014 年，银行间债券市场现券累计交易金额为 80.7 万 亿元，同比减少 3.0%。全市场换手率均匀水平为 。 1.机构交易总量排名 城市商业银行累计现券交易金额 21.57 万亿元，同比增 加 2.72 万亿元，上升幅度 14.4%，占全市场交易量比率高达 26.7%，持续保持交易量排名第一。交易量排名第二和第三 位的还是证券公司和股份制商业银行， 交易金额分别为 万亿和 11.07 万亿元，市场占比 19.5%和 13.7%。 2.交易规模改动幅度排名 乡村商业银行和乡村合作银行 2014 年债券交易量为 万亿元， 规模较 2013 年大幅降落了 2.8 万亿元， 规模降落最 多，降幅为 26.1%。交易规模同比降幅最大的是政策性银行， 交易量同比降落 1.6 万亿元，但降幅达到 84.0%。证券公司、 大型商业银行、信誉社和外资银行交易规模也均有不一样程度 降落。在交易规模同比上升的机构中，城市商业银行交易量 上升最多；非法人机构交易量上升  1.8 万亿元排名第二；非 金融机构只管交易量只增添了  5.0 亿元，但同比增幅达 219.0%，增幅排名第一。村镇银行、境外机构和保险机构交 易量同比增幅均较高， 分别上升了 180.5%、58.3%和 49.7%。 3.机构交易活跃度排名 证券公司和外资银行的债券交易量同比分别降落了 10.6% 和 4.7%，但以交易量与拥有量比重观察， 证券公司和外资银 行整年交易换手率分别约为 26.62 和，与上年基本持平， 依旧是市场上最为活跃的机构。而非金融机构、政策性银行 和保险机构，整年换手率分别仅为 、0.08 和，持续 秉着买入拥有风格。 （二）交易券种构造变化状况 1.交易标的券种向政府信誉债和短期债靠拢 2014 年，从全市场交易券种来看， 银行间债券市场成交 排名前三位的券种为政策性金融债、国债和中期单据，成交 量分别为 33.3 万亿、 11.5 万亿和 10.3 万亿元，市场占比分 别为 41.2%、14.3%和 12.8%。三者合计占市场规模达 68.3%。 政策性金融债交易量市场占比提高最多， 同比提高了 10.9 个 百分点；超短期融资券和证券公司短期融资券等短期债券交 易量分别增添 2.6 万亿和 1.1 万亿元，市场占比提高 3.3 个和 1.4 个百分点；中期单据和公司债等信誉品种交易占比降落，成交量分别降落 5.7 万亿和 4.8 万亿元，市场占比分别降落 6.4 个和 5.5 个百分点。同业存单和二级资本工具作为债券市 场创新产品， 2014 年交易量分别为 4441.4 亿和 417.0 亿元， 而 2013 年交易量仅为 0.6 亿和 8.1 亿元；汽车金融公司债券交易量也从 2013 年的 5.1 亿元猛增至 1087.7 亿元。 2.公司信誉类债券换手率较高 从换手率来看，公司债与中期单据流动性排名靠前，年 度换手率分别为 2.69 和；非银行金融机构债、 政策性银 行债和财产支持证券与上年对比交易更加活跃，年度换手率 分别增添 113.82 个、 17.06 个和 0.78 个百分点；其余各种券 种换手率相较 2013 年均有不一样程度的降落，降幅排在前三 位的分别为公司债券、央