生物制药行业产业上游设备与耗材市场前景及投资研究报告：国产化，方兴未艾.pdf

Equity – Asia Research 生物制药产业上游设备与耗材专题 ，方兴未艾 Biopharmaceutical Industry Upstream Equipment and Consumables Topic The Evolving Road to Domestic Substitution 2021年9月2 日 生物医药上游投资逻辑 ▪ 上游设备耗材国内市场长期被国际巨头垄断，近几年生物药产业叠加疫苗产业蓬勃发展，催发国产设备和耗材进口替代浪潮，我 们判断这是一个大的趋势，持续看好底层技术雄厚、产品性能可用、产业链上横向纵向有延展且积极开拓海外市场的企业。 ▪ 目前多重因素推动上游设备与耗材 ： ➢ 先决条件：增强产业链供应链自主可控能力，实施好关键核心技术攻关工程，尽快解决一批“卡脖子”问题 ➢ 替代基础：国内厂商经过多年发展，性能可用甚至和国际水平接轨 ➢ 内在驱动：由于医保、集采等因素，国内药企生产控费问题日益突出 ➢ 催化剂：新冠疫情导致国外供货紧缺，为国内企业带来发展窗口期 ▪ 相关细分领域标的： ▪ 科研试剂耗材：阿拉丁、泰坦科技等 （SKU数量是关键因素、电商平台及仓储物流体系各有优势） ▪ 生物试剂IVD原料：义翘神州、百普赛斯、金斯瑞、诺唯赞、菲鹏生物等（关注核心技术平台通用性以及业务延展性） ▪ 模式生物：南模生物、集萃药康等 （模式动物品种是基础，服务多样化打开成长空间） ▪ 生物制药装备及耗材：东富龙、新华医疗、楚天科技、森松国际、石四药等 （生物制药设备+耗材共成长） ▪ 色谱填料：纳微科技、蓝晓科技等 （技术突破与产品质量构成核心竞争力） ▪ 培养基：奥浦迈、健顺生物、多宁生物等 （产品+CDMO模式拓宽商业天花板） ▪ 其他生物工程装备：海尔生物等 （关键设备 +工程师红利） For full disclosure of risks, valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks, please refer to the latest full report on our website at 2 生物药产业蓬勃发展,需求旺盛，持续利好上游设备与耗材市场 • 据Frost Sullivan预测，全球生物制药市场规模在2019年为2864亿美元，将以9.38%的CAGR在2030年增长至7680亿美元，占药物销售总额 的36.95%。 • 国内生物制药市场规模在2019年为3120亿元，增速显著快于化学药和中药，预计将以13.88%的CAGR在2030年增长至13029亿元，占药物销售 总额的40.79%。 • 受益于研发投入的增加、受众群体的扩大、政策支持等多项利好因素，预计生物制药行业将保持高速增长，上游设备与耗材将直接受益。 2015-2030年全球药物市场规模及增速（亿美元） 2015-2030年中国药物市场规模及增速（亿元） 25000 12% 35000