中国融资融券业务担保物法律性质的界定-以账户体系为视角.docx

? ? ? ? ? 中国融资融券业务担保物法律性质的界定 以账户体系为视角 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 引言 我国融资融券业务是2005年《证券法》修改时借鉴境外成熟经验引入的证券公司创新业务，根据我国融资融券业务规则，其担保法律关系的性质被界定为信托法律关系，其担保物法律性质被界定为信托财产。[1]但随着理论界与实务界对融资融券业务认识的深入，信托法律关系以及信托财产的观点受到挑战，出现了质押法律关系（包括账户质押法律关系）、让与担保法律关系的观点，在制定相关业务规则时，监管部门又提出了信托让与担保法律关系的观点，相应的，融资融券业务担保物法律性质就被界定为质押物（包括账户质押标的物）、让与担保物以及信托让与担保物。 本文采用“老问题新办法”的思路，以账户体系为出发点对融资融券业务担保物法律性质进行研究，[2]力争在结合我国融资融券业务实践的基础上分析目前业务规则的利弊得失，并对我国融资融券业务担保物法律性质的界定提出建议。 一 账户体系视角下的我国融资融券业务 在多视角研究中，[3]对于法学研究而言，以账户体系为出发点揭示融资融券业务中资金与证券在不同账户中的数量变化以及不同账户之间此消彼长的联动关系最有助于对其担保物法律性质进行界定。 （一）我国融资融券业务的账户体系 我国融资融券业务的账户体系包括两部分，第一部分在“证券公司—投资