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融资融券标的证券
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公司点评● 白酒行业 2016 年3 月2 日
[table_main] 公司点评报告模板
拟收购黄鹤楼酒业 古井贡酒 （000596.SZ）
加速全国重点布局 推荐 维持评级
核心观点：
1．事件 分析师
李琰
公司于2016 年2 月29 日发布公告称近期与武汉天龙黄鹤楼酒 ：010
业有限公司进行了接洽，就收购黄鹤楼酒业股权事项达成初步意 ：liyan_yj@
向，公司拟于近期对黄鹤楼酒业开展尽职调查和审计评估等工作。 执业证书编号：S0130513060001
岳思铭
2．我们的分析与判断 ：010
：yuesiming@
（一）布局湖北市场，迈出百亿收入目标重要一步 执业证书编号：S0130515120001
特此鸣谢：
我们认为，此次收购黄鹤楼酒业是古井贡酒全国化计划的一
部分，也是公司在“十三五”规划中提出百亿收入目标后的重要一 郝帅 （8610
步。目前古井的全国化进程还比较缓慢，其重点投入的河南市场仅 (haoshuai@)
保持 4%左右的增速，但是河南市场的收入已经占古井贡酒总收入 对本报告的编制提供信息
的10%。我们认为，河南市场已经初步打开，而紧邻古井大本营安
徽和河南的湖北省自然成为下一个重点布局的对象。如果此次收购 [table_marketdata]
市场数据 时间 2016.03.02
顺利，那么古井将利用黄鹤楼在本土的品牌影响力逐渐进行市场渗 A 股收盘价(元) 31.11
透，古井贡酒有着极为成熟的公司管理能力和市场营销模式，可帮
A 股一年内最高价(元) 50.50
助黄鹤楼完善公司治理架构和营销模式，从而进一步的打开湖北市
场空间。 A 股一年内最低价(元) 25.88
上证指数 2849.68
（二）湖北白酒产量不大，但增速较快
市净率 3.4
2015 年1-10 月，湖北省白酒累计产量68.74 万吨，与全国其他
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