不畏迷雾遮望眼 按迹寻踪溯根源 （乐视网）案例分析报告.pdfVIP

第五届中国MPAcc 学生案例大赛 MPAcc 企业案例分析报告书 题 目： 不畏迷雾遮望眼 按迹寻踪溯根源 —— “乐视网”的报表迷局与会计“财技”探究 队伍名称： 指导老师： 队 长： 团队成员： 所在院校： 2018 年3 月 第五届中国MPAcc 学生案例大赛 摘要 乐视网信息技术（北京）股份有限公司（下文简称“乐视”）2010 年8 月12 日在中国创业板上市，是行业内全球首家IPO 上市公司。乐视致力打造的基于视 频产业、内容产业和智能终端的“平台+内容+终端+应用”的完整生态系统掀起 了行业新风。自上市后乐视不断创造经营收入和利润增长的神话，其抢眼的财务 业绩表现在资本市场上留下了“浓墨重彩”的一笔。直至2015 年，乐视报表初 现端倪，引起争议；2016 年财务业绩更是断崖式下跌；而2017 年上半年度财务 业绩预告，亏损预计约6.4 亿元，创始人贾跃亭也出走美国，乐视网神话就此破 灭。 本文沿着“案例源起——迷局探索——财技剖析——追根溯源”的逻辑思路 展开分析。首先，以乐视网财务分析作为切入点，通过分析偿债能力、盈利能力、 运营能力、成长能力四个方面判断乐视网近年来的经营状况，发现其中暗藏诸多 风险；然后本文重点围绕2015 年乐视网披露的财务报告对人们津津乐道的乐视 报表进行剖析，打破其迷局怪相，详细探讨其高超的会计财技：一、通过无形资 产摊销、减值异常和研发支出大量资本化虚增利润，二、确认大额递延所得税资 产致使所得税费用为负，从而提高净利润，使其迅速增长。三、利用关联交易和 关联往来输血母公司，以少数股东巨额亏损实现归母净利润持续增长。接着又从 公司战略、经营管理、诚信经营等方面进行分析讨论乐视衰落危机。最后本文基 于全文的分析主要从改进发展战略、优化生态系统、提高发展质量和注重诚信经 营四个方面对乐视的发展提出了一些发展建议。 关键词：无形资产；递延所得税；关联交易；公司战略；经营管理 第五届中国MPAcc 学生案例大赛 思维导图 第五届中国MPAcc 学生案例大赛 目录 第一回 创业板上起新秀 十年未满现端倪1 1.1 发展历程1 1.2 业务概要2 1.2.1 商业模式2 1.2.2 辉煌成就2 1.3 危机爆发2 第二回 财务分析探虚实 数据指标透风险4 2.1 偿债能力4 2.1.1 短期偿债能力4 2.1.2 长期偿债能力6 2.2 盈利能力6 2.2.1 销售毛利率7 2.2.2 资产报酬率9 2.2.3 净资产收益率9 2.3 运营能力10 2.3.1 应收账款周转率10 2.3.2 总资产周转率11 2.3.3 流动资产周转率12 2.4 成长能力13 第三回 财技三连造迷雾 利润异常惹探究16 3.1 一连无形资产16 3.2 二连递延所得税资产17 3.3 三连关联交易18 第四回 蛛丝马迹窥门道 抽丝剥茧现真章19 4.1 无形资产花样增资增利19 4.1.1 影视剧版权的确认19 4.1.2 影视剧版权的摊销20 4.1.3 无形资产的减值21 第五届中国MPAcc 学生案例大赛 4.1.4