固定收入债券债券市场概论之债券交易.pptxVIP

Chapter 6債券交易;債券交易;債券交易市場;債券次級市場報價;我國的債券等殖成交系統 ;電腦議價系??? vs. 比對系統 ;中央公債主要交易商;債券交易相關稅負;債券利息所得稅;我國於民國96年1月起，個人利息所得採分離課稅方式（稅率10%） 過去個人是採現金基礎，投資人只要不實際兌領債息，即無須負擔利息所得稅 分離課稅可防止投資人規避利息所得稅負 在分離課稅制度下，買方將預扣10%的應計利息;債券型基金收益之稅負;買賣斷交易;交易雙方按約定之承作金額，由債券持有者暫時將債券售給資金提供者，並約定在未來時點，由原持有者按約定之到期金額買回債券;附買回 (在未來買回債券)與附賣回(在未來賣出債券)共同組成一筆附條件交易 市場慣例通常是以交易商的角度來稱呼附條件交易 附買回：在到期日時，由券商買回標的債券 附賣回：在到期日時，由券商賣回標的債券;券商為附條件交易的中介;進行附條件交易之動機;交易標的 公債、國際金融組織債、公司債、資產證券化受益證券等 交易期限 最短為一天，最長不超過一年 開放式期限(Open Repo) 無明確約定期限，只要任何一方提出解約要求，便自動到期;承作金額等於交易標的債券之市場價值 利息金額依照約定利率計算;實際交付(Delivery Repo): 標的債券實際交付給資金提供者 信用風險最低，但成本高 自行保管(Letter Repo) 標的債券留在賣方，由賣方開立保管條給買方 成本低，信用風險高 第三者保管(Third-Party Repo) 標的債券交由銀行或信託機構保管，由信託機構開立保管條給買方 國內市場中的慣用方式;附條件交易的性質;為賣斷(OS)與附賣回(RS)之結合? OS + RS 券商賣斷債券給投資人，投資人以該債券進行附賣回交易取得資金，配合自有資金(保證金)，作為支付購買債券的款項 高財務槓桿 投資人預期債券價格上漲(看多操作）;保證金交易釋圖;保證金交易相關名詞;保證金交易損益釋例;保證金承作金額釋例;保證金交易之報酬來源;保證金交易的風險;借券交易;中央公債借貸交易;國內借券交易的型態;借券交易相關費用;債券遠期交易;公債發行前交易;對預期市場利率走向作套利操作 預期利率下跌，買入鎖定低價 預期利率上漲，賣出鎖定高價 券商對可能標得債券之風險分散 交易商預先賣出，降低標得債券之持有風險及融資需求 投資操作需求 利用換券操作實現獲利