金融风险管理课件：第六讲 金融产品.pdfVIP

金 融 风 险 管 理 第六讲 金融产品 主要内容 金融市场 多头头寸与空头头寸 衍生品市场 案例分析 中央财经大学金融学院 2018/5/7 2 一、金融市场 中央财经大学金融学院 2018/5/7 3 一、金融市场 金融产品市场可分为两类： 交易所交易市场 （Exchange traded ）  场外市场 （Over-the-counter ，OTC) 场外市场与交易所市场交易的区别在于信用风险 中央财经大学金融学院 2018/5/7 4 二、交易所交易市场 传统上，交易双方在交易所内相见并通过特定手语达成 交易，而现在逐步转向电子交易标准化合同；几乎没有信 用风险 交易所的主要职责：  定义交易合约  组织交易  使交易双方的利益同时得到保护 中央财经大学金融学院 2018/5/7 5 二、交易所交易市场 交易所交易市场  纽约证券交易所（NYSE)  芝加哥期权交易所（CBOE ）  芝加哥期货交易所（CBOT ）  上海证券交易所  深圳证券交易所  上海黄金交易所  上海期货交易所（金属）  大连商品交易所（农产品）  郑州商品交易所（农产品）  中国金融期货交易所（股指期货）  …… 中央财经大学金融学院 2018/5/7 6 会员制证交所 会员制证券交易所是不以营利为目的，由会员自治自律、互相约束，参与经营的会员 可以参加股票交易中的股票买卖与交割的交易所。目前，世界上许多著名的证券交易所 都采取会员制证券交易所形式。 会员制证券交易所的佣金和上市费用较低，从而在一定程度上可以放置上市股票的场 外交易。但是，由于经营交易所的会员本身就是股票交易的参加者，因而在股票交易中 难免出现交易的不公正性。同时，因为参与交易的买卖方只限于证券交易所的会员，新 会员的加入一般要经过原会员的一致同意，这就形成了一种事实上的垄断，不利于提供 服务质量和降低收费标准。 会员制证券交易所因其在组织形式上不同于公司制证券交易所，故在组织结构上也有 别于公司制证券交易所。由于会员制证券交易所的成员并非投资者或股东，其最高权力 机关通常称为会员大会而非股东大会，证券交易所的执行机构则称为理事会而非董事会 。理事会的职责主要有：决定政策，并由总经理负责编制预算，送请成员大会审定；维 持会员纪律，对违反规章的会员给予罚款，停止营业与除名处分；批准新会员进入；核 定新股票上市；决定如何将上市股票分配到交易厅专柜；等等 典型代表：上海证交所、深圳证交所 公司制证交所 公司制证券交易所是指以营利为目的，为证券商提供证券交易所需的交易场地、交易 设备和服务人员，以便利证券商独立进行证券买卖的证券交易所形式。 公司制证券交易所要收取发行公司的上市费与证券成交的佣金，其主要收入来自买卖 成交额的一定比例。而且，经营这种交易所的人员不能参与证券买卖，从而在一定程度 上可以保证交易的公平。 由于证券交易所是以向证券商提供服务为主要业务的经济实体，故此组织结构与股份 公司极其类似，通常都必须设有股东大会、董事会、监事会、董事长和总经理等机构。 同时，因为证券交易所的特殊业务要求，其机构设置也要反映证券交易活动的实际需要 ，常设有业务部、财务部、仲裁部、研究部和文秘部，分别提供与证券交易有关的各环 节服务。其中，股东大会是证券交易所的最高决策机构，主要确定证券交易所的长期发 展规划，决定董事会人选以及其他有关重大事宜。 三、场外市场 场外市场交易(over the counter) 由电话和计算机将金融机构和大型企业的交易员以及基金经理联 系在一起的网络系统。银行等金融机构通常扮演做市商的角色。 合同是非标准