策略研究报告A股周报.PDFVIP

策略研究报告 ●A 股周报 2015 年10 月12 日 节后股指大幅回升，宽松预期有所增强 核心要点：  节后股指大幅回升。上周虽然仅有两个交易日，但在全球股市普遍大 分析师 幅回升的背景下，A 股连续两日全面上涨。上证综指上涨4.27% ，收 于3183.15 点，中小板指上涨5.22%，创业板指上涨6.43%，中小盘 孙建波 博士 首席策略分析师 股票回升幅度更大，反映市场风险偏好有所提升，情绪面情况有所好 ：sunjianbo @ 转。 ：(8610)  后市看法上，我们依旧认为在主要指数最大跌幅超过 45% 、中小创 执业证书编号：S0130511040002 股票估值基本回归均值后，中长期而言目前的市场已经进入价值投资 区间，但是短期仍需等待市场震荡出清。尽管近期在国际资本市场普 遍回暖的影响下，A 股投资者情绪显著改善，但在宏观经济失速压力 特此鸣谢 下，市场情绪能否持续改善尚需谨慎观察。当下适合深挖价值，寻找 成长逻辑没有被破坏、业绩优良的行业及公司，避免以“抢反弹”为 文思佶 策略研究员 逻辑介入估值仍然偏高的个股。 ：wensiji@  三季度预告披露情况整体偏正面，创业板显著优于主板。截至 2015 ：（8610 年10 月8 日，沪深两市共计1045 家上市公司已公布三季度业绩预告， 占A 股总数的37.6% 。237 家业绩略增，占比22.7% ；211 家业绩预 增，占比20.2% ；115 家业绩续盈，占比11.0%；60 家业绩扭亏，占 比5.7%。业绩预告正面的公司合计623 家，占比59.6% ；业绩预告 负面的公司合计385 家，占比36.8% 。已披露预告的公司整体情况较 好，但不排除业绩相对较好是促使公司尽早披露的因素之一，A 股整 体业绩情况有待其他公司披露之后再做观察。分上市板块来看，已披 露预报的主板公司中，情况正面的为61 家，占比29.5% ；中小板情 况正面的公司为 525 家，占比68.5% ；创业板情况正面的公司为37 家，占比51.4%。从数量而言，中小板、创业板整体情况显著好于主 中国银河证券策略团队 板公司。对已披露预期增速的上市公司的统计（剔除+-5000% 以上的 极端值）显示，创业板公司净利率平均增速高达86.8%，显著好于主 （孙建波、秦晓斌、姚玭、 板（16.3%）和中小板（10.0%）。 文思佶、丁文、孙思慧）  流动性宽松预期有所增强。受到美联储加息预期减弱的影响，近期新 兴市场货币汇率普遍有所回升，人民币贬值和资金外流压力有所减 轻，且考虑到四季度国内“稳增长”压力依然较重，央行进一步实行 宽松货币政策的预期增强。10 月10 日央行发布公告，决定在9 省市 推广信贷资产质押再贷款试点。一方面这是为了补充“支农支小”贷 款资金来源，是信贷资金结构上的优化调整；同时也反映货币总量上 依然有加大投放力度的客观需求，需要更多精细化的货币政策工具。  寻找成长逻辑没有被破坏的公司。第一，大健康类，持续推荐研发创 新能力较强的医药公司。第二，智能设备类，持续看好中国制造2025 大方向，追寻国务院制造强国领导小组重点关注的产业动向。第三， 移动互联网龙头，下跌过后“互联网+ ”大浪淘沙，优选未来王者。 第四，信息安全，行业景气度高、政策扶持方向确定。 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明