第4章国际资本流动与金融.pptxVIP

第4章国际资本流动与金融危机;亚洲从国际资本流动中获得的收益 ：90到95年，亚洲地区年资本流入额超过600亿美圆，96年则超过1000亿，其中许多以外国直接投资的形式进入。 中国所接受的外国直接投资在亚太区域总额中比重越来越大，从90年不到30%到2000年75%。 ;国际资本流动的收益:;国际资本流动中的问题:;一个重要课题——发展中国家的资本帐户自由化;开放资本帐户的好处收益： ;开放资本帐户带来的问题：;资本帐户开放的必要前提条件, 顺序和速度。 ; 简而言之，资本帐户自由化对於一个发展中国家既是机遇，也是挑战。 正所谓“不入虎穴，焉得虎子”。 按照“循序渐进、统筹规划、先易后难、留有余地”的改革原则，中国逐步推进资本项目可兑换。2004年底，按照国际货币基金组织确定的43项资本项目交易中，我国有11项实现可兑换，11项较少限制，15项较多限制，严格管制的仅有6项。;债务指标;生产性贷款的经济影响;消费性贷款的经济影响：推迟消费时;消费性贷款的经济影响：提前消费时;消费性贷款的经济影响：熨平消费时;80年代国际债务危机的有关情况;债务危机解决方案;二、国际短期资金流动与货币危机;货币危机;货币危机理论;1、经济基础变化带来的投机性冲击所导致的货币危机;克鲁格曼模型图示;克鲁格曼模型特点;2、第二代：预期自致型模型;主要由心理预期带来的投机性冲击所导致的货币危机;模型的主要特点;货币危机的传播;货币危机的影响（下一PPT）;货币危机的影响（1）;;货币危机的影响（3）; 三、外汇投机活动分析 ;外汇投机交易 ;即期投机;远期投机; （一）20世纪90年代主要的金融危机 ;（ 二）人们对投机活动的反思;(1) 风险中性偏好;(2)???? 信息不完全性;(3)???? 财力有限;(4) 零和博弈;2、近来的反思 (1) 风险完全偏好 现代创新性极强的金融体制和市场环境的不完善所致 大幅波动的汇率和资产价格的易变增加了赢利机会的密度 ?金融衍生工具弱化了风险损失的切肤之痛 (2) 投机者本身成为信息源 (3)?利用财务杠杆可达富可敌国之效果 (4) 政府干预往往成为最大输家;行为金融试验;试验二;试验三;说明一;说明二;说明三;（三）外汇投机的泡沫理论评介 ;（2）投机泡沫理论中有三点是值得注意的;2、?? 外汇投机泡沫理论; （四）对冲基金与投机活动;2、量子基金在亚洲金融危机中攻击泰銖的“立体投机”策略;（1）利用即期外汇交易市场迫使泰銖贬值;（2）利用远期外汇交易市场迫使泰銖贬值;（3）利用央行防御和股票市场投机;（4）利用央行防御和互换市场投机;五、警惕攻击性投机的泛滥;;;;复习思考题