行业比较的逻辑框架和应用案例_2021年.pdfVIP

下载本文档

1
0
约3.62万字
约 29页
2021-09-17 发布于广东
举报
版权申诉

行业比较的逻辑框架和应用案例_2021年.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

一年维度超额收益的决定因素-A股 ①决定一年维度股价涨跌幅排名的核心就是未来一年景气度水平的相对高低。 ②我们可以用两组统计数据，和两张图表来证明这一结论：（1）把每年个股的涨跌幅按照由高到低分为10档，测算每档的扣非利润增速（当年年报）中位数；（2）把每年个股的扣非增速按照由高到低分为10档，测算每档的涨跌幅（当年区间涨跌幅）中位数； ③最终，我们会发现，在大部分时候，不管市场是牛市、熊市、还是震荡市，不管风格是蓝筹还是成长，也不管板块轮动是快还是慢，一年维度的涨跌幅基本与当年的景气度（扣非增速）呈现单调正相关的情况。扣非增速分10档 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 第一档（增速最快） -4.3 111 250.1 -57.5 158.3 18.9 -24.9 8.8 27.9 46.5 83.3 -8.3 -9 -28.7 33.3 34.3 第二档 -7.4 75 222.9 -59.1 154.8 9.9 -26.8 9.1 24.3 44.5 87 -9.9 -17.4 -30.4 23.2 33.3 第三档 -2.7 76.9 186.2 -55.5 139.6 5.3 -25.1 6.2 32.8 41.9 78.3 -10.6 -12.9 -26.3 28.9 27.6 第四档 -8.8 101.7 179.1 -58.2 148.2 17.8 -33.3 3.6 26.6 39.7 62.7 -13 -14.5 -27.8 26 24.5 第五档 -10.9 93.6 154.3 -60 113.3 10 -33.4 -0.2 21.9 35.1 62.3 -14 -16 -30.6 20.3 16.3 第六档 -14.5 70.3 144.8 -62.2 103.1 5.9 -36.5 -5.9 22.3 37 47 -14.7 -17.9 -34.1 15.5 11.9 第七档 -22.5 59.8 155 -64.3 117 7.6 -37.9 -4.9 16.2 34.8 50.1 -15.3 -21.3 -35.1 9.1 7.2 第八档 -26.9 54.4 134.4 -67.9 132.5 -2.9 -41.8 -10.7 1.9 30.6 49.8 -19.8 -27.6 -40.7 7.6 2.1 第九档 -31.4 45 145.1 -66.4 109.7 -9.5 -37.3 -14.7 3.1 29.6 42.8 -18.9 -30.4 -41.5 4.7 5.4 第十档（增速最慢） -34.1 55.1 175 -63.3 119.8 -7.1 -39.6 -12.9 2 36.8 39.4 -17.7 -30.5 -45.1 3.5 4.4 2 一年维度超额收益的决定因素-