鲁商发展-市场前景及投资研究报告-积极转型大健康，化妆品新一轮成长.pdfVIP

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2021-09-17 发布于广东
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鲁商发展-市场前景及投资研究报告-积极转型大健康，化妆品新一轮成长.pdf

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[Table_Page] 公司深度研究|商业贸易证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 鲁商发展（600223.SH ）公司评级买入当前价格 13.42 元积极转型大健康，化妆品引领新一轮成长合理价值 18.88 元报告日期 2021-09-15 [Table_Summary] 核心观点： [Table_BaseInfo] 基本数据 ⚫ 由房地产转向大健康，化妆品带动业绩新一轮增长。公司成立于 1993 总股本/流通股本（百万股） 1009.15/1009.15 年，主营房地产开发业务，控股股东为山东省商业集团，隶属于山东总市值/流通市值（亿元） 135.43/135.43 省国资委。公司于 2018、2019 年先后收购山东福瑞达医药集团和山一年内最高/最低（元） 18.44/8.04 东焦点生物科技，确立了生物医药和生态健康产业双轮驱动的发展战 30 日日均成交量/成交额（百万） 31.82/406.53 略，定位“国内领先的大健康产业综合运营商”。21H1 公司实现营收近3 个月/6 个月涨跌幅（% ） -14.72/22.46 40.7 亿元，同比增长 14.7%，其中化妆品业务实现营收6.2 亿元，同比增长210.3%，占主营业务收入比重同比提升9.9pp 至15.3%。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 ⚫ 功能性护肤赛道优异，玻尿酸护肤空间广阔、微生态护肤成长性高。功能性护肤品行业包含舒敏、美白、抗衰等多个细分赛道，市场增速 82% 62% 明显高于普通护肤品。护肤千人千面，“成分”是工具，“功效”是目 41% 的，“皮肤健康”是最终追求，一个好的皮肤状态即是皮肤屏障稳固和 20% 皮肤生态平衡。消费者越发注重产品背后的生物科技，具备较强研发 0%